增产担忧油价回调，成本端支撑不足，加之检修装置重启开车，现货交易市场供应压力再现，而下游聚酯负荷高企，需求端提升空间受限，PTA重新转入阶段性累库，中期看基本面改善依赖于检修及成本变化。PTA 1709短期或延续弱势震荡，建议短空思路。

　　5月国内PTA计划检修产能共计410万吨，占总产能比重在10%左右，有望缓解PTA阶段性的供应压力，只是目前而言，PTA供需格局并未有太多改变，下游需求维持在84%的高开工，提升的空间已有限，加上聚酯品库存偏高，下游有支撑但难成为拉动PTA价格的回升，后期关注上游成本端是否能有突出表现。操作上，谨慎为主，关注油价和供需格局的变化。

　　短期来看，PTA不存在大幅做空的价值。中期来看，PTA产能回归市场，产业链的利润将持续被压缩在较低位置，逢高做空加工费仍将延续。但长期来看，国内PTA新增产能几乎没有，存量产能被消耗完之后，PTA才存在牛市的可能性。操作上，对于目前价差来看，1709和1801合约还有进一步扩大的可能，原因在于，第一，装置复产的时间节点集中在6月，复产后今年再无装置投产，不管6月装置能否重启，对近月合约的压力远大于远月合约;第二，仓单在9月交割之前必须全部注销，1709和1801合约换月成本加大;第三，10—11月是聚酯需求全年最旺的季节，PTA现货交易需求全年最大。主要风险点在于装置重启时间推迟到今年四季度。对于单边操作而言，并不存在明显的趋势性行情，走势将重回振荡，加工费350元/吨左右做多，700元/吨以上做空。