美国增产引发市场担忧，油价续跌拖累成本，同时逸盛汉邦重启开车，现货交易市场供应端压力显现，而下游需求提升空间有限，聚酯库存尚需进一步消化，PTA重新转入累库模式，中期看基本面改善依赖于装置检修。PTA 1709短期在5000关口仍有争夺，建议震荡偏空思路。

　　操作策略:上周原油大幅下跌,距欧佩克年中会议尚有一个月,是否延长减产协议时间各方表态不一。美国石油钻井平台连续第14周增加,美国页岩油产量增加迅速,欧佩克减产与美国增产之间的矛盾是影响原油走势的主要因素。供给方面,逸盛大化375万吨/年装置重启,受其影响PTA开工率恢复至72.88%,仪征化纤35万吨/年装置将于4月27日重启,4月下旬期间PTA将维持高负荷,供给明显增加。当前消息显示5-6月份PTA检修较为集中,涉及检修装置产能445万吨。下游来看,当前聚酯开工在85%左右,相对平稳,但提升空间有限。总体来看,本周原油跌幅较大,成本端偏弱,近期PTA装置负荷提升明显,成本端和供需面均表现疲弱,预计短期PTA延续震荡走势。

　　虽然下游需求被提前透支，成本也呈现下移态势，但PTA继续下行空间有限。首先，受供应的影响，PX跌幅明显低于PTA，这使PTA加工费大幅下降。截至4月24日，PTA加工费仅在300元/吨，这是一个极低的水平。因此，即使油价大幅下挫，在PX和PTA价差没有修复之前，PTA价格很难继续下行。其次，PTA低价不但使大多数企业处于亏损之中，而且部分企业已经选择停产，在期货市场上购买仓单维持客户关系。因此，假设PTA价格继续下挫，那么更多的企业将难以维持现金流，开工负荷会大幅下降，从而导致供应下降，进而支撑价格。由此看来，在目前加工费极低的状态下，PTA现货交易价格继续下跌与高开工负荷是相悖的。