PTA加工费压缩至300元/吨以下,成本支撑作用显现,如果加工费继续维持低位,难免会有装置被动停车。下游具备备货能力,上周现货交易市场心态好转,下游积极备货。但目前下游具备一定存货,短期下游或再度谨慎备货,消化库存为主。但预期4月份PTA和涤丝库存压力有望缓解,PX检修的利好也待兑现,因此依旧有反弹的预期。

　　3月PTA现货价格大幅回落，月末华东PTA现货价为4950元/吨，下跌515元/吨，跌幅9.42%;月末外盘现货价格为645美元/吨，下跌30美元/吨，跌幅4.44%。中上旬PTA装置检修较少，PTA负荷在70%以上，受现货价格快速回落影响，PTA加工费较前期有大幅压缩，最低压缩至400元/吨以下，PTA工厂亏损严重。恒力石化、逸盛石化等PTA大厂纷纷宣布装置检修计划，月末PTA负荷将至70%以下，PTA供给压力减轻，PTA现货价格下跌放。

　　OPEC减产执行率较高，并有意延长减产期限，利比亚石油供应严重中断，后期美国炼厂开工负荷将会季节性提升，原油库存压力将缓解，原油基本面逐步向好。亚洲PX二季度检修集中，涉及总计814万吨产能，检修时间在1-2个月间不等，PX供给缩减将对其价格产生支撑。一季度PTA装置检修较少，整体负荷维持较高水平，随着PTA价格下跌，PTA加工费迅速回落，多套PTA装置将在3月底到4月初检修，将带动PTA负荷回落，4中上旬PTA现货交易供给端将收缩。但从中长期来看，PTA供给压力依旧很大，二季度华彬石化和翔鹭石化装置都有重启计划。下游聚酯维持在86%的高位，但涤纶库存一直上升，聚酯开工率空间有限。综合来看，4月成本端有支撑，PTA装置先后检修，PTA供需面好转，PTA加工费将至低位，期价下跌空间有限，操作上，4700-4800一线逢低买入为主。