年后归来，聚酯成品利润稳步提升，截至上周结束，长丝主流产品POY利润接近700元/吨，FDY利润接近500元/吨，短纤利润接近600元/吨附近。虽然聚酯利润高企，但聚酯销售情况表现清淡，产销持续低迷，聚酯成品库存也是持续走高。具体来看，截至上周，POY、FDY、DTY、短纤库存分别为14.4天、21.7天、29.7天、9.9天，平均库存水平同去同期相当。面对原料现货交易端价格强势，纺织工厂多选择观望为主，基本以消化年前库存为主，预计到2月底多数纺织工厂预留库存也消化殆尽，刚需采购或将推高聚酯产销，预计进入3月聚酯库存将进入去库存通道。

　　2月PTA装置运行较为稳定，2月初，逸盛220万吨装置停车检修，原计划检修半个月时间，但实际检修10天左右;2月中旬，蓬威长期停车装置90万吨装置复工，2月底已有稳定货源供应;另外，亚东石化70万吨装置在2月16日故障停车，截至月底仍未恢复。整体来看，2月PTA平均负荷预计在76%左右，当月PTA国内供应270万吨左右，2月聚酯平均负荷80.5%左右，消耗PTA248万吨左右，加上其它领域的PTA的消耗以及净出口的量总计10万吨左右，预计2月份PTA库存累积12万吨。从3月PTA装置计划来看，大装置基本没有检修计划，几套小装置或有检修，如仪征化纤35万吨装置计划3-4月份可能检修，佳龙2月底或停车检修，杨子石化60万吨、宁波三菱70万吨装置都有计划在二季度检修。另外，亚东石化70万吨装置或在3初重启，蓬威90万吨装置3月大概率能稳定供给。若没有装置突发情况发生，预计3月PTA负荷仍会维持高位，平均负荷预计75%左右(考虑蓬威90万吨，产能基数4704万吨)。聚酯负荷3月处于季节性高位，预计3月平均负荷87%左右，考虑其它领域消耗的PTA，预计3月PTA供需结构维持紧平衡。

　　3月PTA供需预计紧平衡，PTA加工费回落空间不大，预计加工费运行区间600-800元/吨。聚酯：3月聚酯平均负荷维持高位，刚需支撑较强，3月聚酯成品库存大概率走低。整体来看，原油有减产托底，整体呈现易涨难跌的局面，石脑油、PX后期价格预期强势，成本端对PTA推动预期向好;进入3月，PTA现货交易供应预计收紧，下游消费进入旺季，下游装置恢复情况较好，对原料刚需支撑强劲，供需面预期较为乐观。