PTA下游主要用于生产涤纶纤维，2015年国内涤纶长丝产量为2910万吨，2010-2015产量年复合增速分别为12.3%。伴随人民币汇率走低带动出口改善，涤纶长丝需求端趋势向好。另一方面，涤纶长丝国内总产能虽有一定程度过剩，但大中型企业具备较大综合优势，受到客户青睐。2016年下半年涤纶长丝价格自底部上涨逾40%，且近期棉花现货交易价格走强也从比价角度利好涤纶价格强势。恒逸石化目前具备165万吨/年涤纶长丝产能，国内排名第三，盈利情况良好。

　　成本方面，当前原油市场多空因素交织，短期区间震荡徘徊，但中长期来看油价中期趋向上涨，成本端将利好支撑PTA;供需方面，当前PTA动态供应偏宽松，但随着PTA价格下跌压缩加工利润，厂商生产积极性趋弱，而下游需求在春节过后逐渐回升，PTA供应压力趋向减小。在油价趋向上升而供需面趋向转好的情况下，PTA短期回调不改中期偏多格局;多头待回调至5500附近逢低回补多单，总体以逢回调做多思维参与。

　　上周PTA呈冲高回落走势，主力合约1705期价最高上冲至5912元/吨，周五收盘至5674元/吨，较前周末下跌70元/吨，周跌幅1.22%，持仓减少2.65万手至254.45万手。现货方面，上周主流PTA价格累计下跌60元至5540元/吨，主力合约1705期货价相对现货价升水约130元/吨。

　　上周PTA负荷率上涨4.75%至77.95%，下游聚酯负荷率回升4.1%至82.8%，终端纺织负荷率回升至23%至38%。春节过后终端纺织负荷率逐渐回升，下游聚酯负荷率趋向回升，对上游原料PTA需求相应增加。随着近周PTA价格回落下跌，PTA生产利润压缩至中低水平，预计PTA价格回落空间有限。当前PTA动态供应偏宽松，但供应压力趋向减小。库存方面，PTA工厂库存下降至3.5天，处中等水平，而下游聚酯库存上升至5天，处中等水平;截至2月17日，PTA注册仓单相对前周末增加3945张至23.23万张，处阶段性高位。

　　成本方面，当前原油市场多空因素交织，短期区间震荡徘徊，但中长期来看油价中期趋向上涨，成本端将利好支撑PTA;供需方面，当前PTA现货交易动态供应偏宽松，但随着PTA价格下跌压缩加工利润，厂商生产积极性趋弱，而下游需求在春节过后逐渐回升，PTA供应压力趋向减小。在油价趋向上升而供需面趋向转好的情况下，PTA短期回调不改中期偏多格局;多头待回调至5500附近逢低回补多单，总体以逢回调做多思维参与。