因美元走强且库欣库存增加，隔夜WTI原油继续收跌影响，PX近期高位震荡，受原油强势和原料PX价格上涨的推动，PTA现货交易表现强势上行。下游聚酯库存良好且开局上涨，或拉动PTA需求，PTA前期多单持有。

　　展望2017年,PTA行业新增产能为嘉兴石化的220万吨/年,复工的产能包括远东石化的140万吨/年,之前长期停工的蓬威石化90万吨/年的产能有望开工,翔鹭石化的450万吨/年的产能重启存在不确定性,如果复工,我们认为2017年PTA行业将重回供过于求的格局,盈利承压;如果不复工,考虑到嘉兴石化的性能产能要下半年才会投放,2017年上半年PTA将继续保持供需紧平衡的态势,2017年下半年随着嘉兴石化的投产,PTA的供需略有压力,整体将保持供需弱平衡。

　　反观PTA上游原料PX,受其高盈利的驱动,PX从2015年开始进入产能投放高峰,我们预计PX在产业链中的话语权减弱,从之前几年的接近暴利逐步回归到正常盈利水平,国内企业由于装置规模大,设备先进,成本更低,盈利能力强于国外装置;而下游聚酯-涤纶需求继续保持稳定的增长,涤纶长丝产能投放明显放缓,现货交易预计盈利将不断改善,PTA新增产能有限,但受之前停产产能可能复工的影响,2017年PTA的供需存在不确定性,不过即使翔鹭石化复工,行业的盈利下滑也有限,因为目前行业整体依然处于盈亏平衡状态,龙头企业微利,从整个产业链看,我们认为产业链利润将由上游PX环节向中下游PTA-涤纶长丝环节转移。