近几年PTA行业发生了天翻地覆的变化，从供不应求到目前产能严重过剩。产能过剩导致PTA现货交易价格下滑，行业利润急剧恶化，PTA行业巨头曾尝试形成产业联盟来减产挺价，最后不了了之。面对当前结构调整的阵痛期，PTA行业急需开启自我升级的进程，淘汰落后产能成为化解产能过剩的重要手段。

　　PTA产能退出的大幕在2015年就已经拉开。由于已严重资不抵债，无法清偿到期债务，绍兴远东石化有限公司于2015年7月宣布破产，远东石化成为第一个“倒下”的巨头。除了破产导致的产能退出外，有多套运行成本较高PTA小装置长期停车，如扬子石化1号线、逸盛宁波2号线、珠海BP1号线、济南正昊、蓬威石化和辽阳石化等。此外，受事故影响，曾经的PTA三巨头之一的翔鹭石化的615万吨PTA装置从2015年4月以来一直停车。因为破产、事故及亏损而长期停车的PTA装置增较多，合计总产能高达1273.5万吨，占PTA总产能的25.9%，也就是说四分之一的PTA装置因故长期停车。扣除长期停车装置产能，目前我国PTA实际有效产能为3636万吨。

　　PTA仓单数量和交割数量巨大的另一个原因是PTA市场处于期货升水格局，由于原油大幅反弹，市场对PTA未来价格较为看好，2016年PTA期货市场一直保持这期货升水，基差基本上维持在-250元/吨到-150元/吨之间，当PTA基差扩大时，PTA期货市场存在这期现套利空间，吸引PTA生产企业做卖出套保。从PTA期货持仓来看，空头持仓集中度较高，产业库户在这些席位做空。2016年大部分商品都止跌反弹，部分商品涨幅超100%，相比之下，PTA反弹幅度有限。因此，投机资金多次抄底PTA，但最后都以失败告终。一方面由于PTA供给压力大，基本面不支持上涨;另一方面PTA产业资金力量强大，且是做空主力。PTA生产企业在期货盘面做卖保，成为PTA期货的天然空头，PTA企业通过期货市场运作达到化解库存压力、锁定加工利润的目的，但也一定程度抑制PTA过度上涨。2017年PTA现货交易市场或难以出现趋势性行情，PTA市场进入新常态。操作上采取高抛低吸策略，把握阶段性机会。当PTA加工费压缩350元/吨以下，可以采取做多近月PTA加工费策略;当PTA基差变小，套保压力会抑制期货过度上涨，可以介入空单。