周二PTA夜盘下跌。冻产存疑油价大跌，但PTA现货交易成本变化不大，下游聚酯负荷高位回落，原料刚需略有下滑，PTA检修装置重启，供需维持弱平衡结构，尚未积累实质性利空。不过，伴随加工费持续攀升，盘面套保抛压有望增大，但鉴于物流限载及环保趋严，产业链全成本重心抬升，市场整体维持上行结构，TA1705技术上关注5200关口压力，操作上多单谨慎持有。

　　上周PTA呈震荡上涨走势，主力合约1705期价最高上冲至5196元/吨，周五收盘至5148元/吨，持仓增加64.54万手至184.01万手。现货方面，上周主流PTA价格累计上涨145元至4890元/吨，主力合约1705期货价相对现货价升水约250元/吨。

　　上周PTA负荷率回升2.65%至76.45%，下游聚酯负荷率小幅回升0.7%至83.2%，终端纺织负荷率下降1至77%。PTA开工率逐渐回升而下游聚酯开工率持稳为主，当前PTA动态供应由略偏紧趋向偏宽松。库存方面，PTA工厂库存维持在2.5天偏低水平，而下游聚酯库存维持在4.5天中等水平;因主力合约1701期价升水现货价，当前PTA仓单呈流入状态;截至11月18日，PTA注册仓单相对前周末上升7128张至13.16万张。

　　成本方面，即使此次限产未能达成，油价下探空间也有限，而若能达成限产，油价将反弹回升成本端利好支撑PTA价格。供需方面，当前PTA生产利润处阶段性高位刺激厂商生产积极性，同时主力1705合约期价升水现货交易价约250元/吨引发厂商卖保流入打压，短期内PTA上涨压力较大。综上所述，中长期来看，成本端油价下探空间有限后续趋向反弹回升，将成本端利好支撑PTA，但近期PTA生产利润可观，同时期价升水现货价幅度偏高，短期面临厂商套保抛压风险，建议前期多单注意逢高减仓或止盈，待回调至5000之下，逢低逐步回补多单，中长期维持偏多思维参与。