从PTA产业角度来讲，PTA现货交易截止双十一夜盘前，期货暴拉，工厂效益大幅提升如图1，生产利润亏损收窄，甚至出现盈利。套保意愿大幅度提高，如图2，交易所仓单急速增加，工厂套保意愿强非常果决!大量的投机多头与集中的套保单对决，最大的问题是离场时候，找不到足够平仓单，所以容易引发暴跌走势。多头部分逻辑认为空头可利用的仓单已经用完，然后挤压一月虚空，上涨中不断没人止损反而继续加仓，这是对多头非常不利的，随着昨晚大减仓，一月风险基本释放。

　　经过双十一之后的大幅波动后，01及05合约均大幅减仓，尤其是01合约风险基本释放，价格窄幅震荡。

　　目前成本端存在支撑，需求端开工率较为稳定并未出现大幅下降，依据往年表现，我们看到11月底开始，下游终端纺织会出现小幅下滑，聚酯涤纶开工率降幅小于终端制造，即11月底到12月，聚酯涤纶长丝库存低位累积库存。今年，这种情况是否会继续出现?这里我们来看看聚酯的生产平均利润，目前维持在400+附近，如图3，这样的生产利润对比上半年的亏损，厂家是喜闻乐见的。也就是说，聚酯厂家有维持高开工生产的动力，而这种动力的力度有多大?我们继续看看对PTA需求力度的变化。聚酯厂家目前的开工率为81.45，PTA的开工率70.97%，PTA属于累积库存阶段，与去年同期去库存相比较，基本面并未见的好转。

　　值得注意的是，今年农历新年较去年要提早大概半个月时间，下游聚酯开工或将继续小幅延长半个月，即PTA现货交易下游聚酯或将提前进入备货阶段，聚酯库存低位已显，由于后期终端纺织的开工率降幅大于聚酯开工率，故后期聚酯将出现主动累库的局面。故结合以上分析，本轮由下游备货行情引起的上涨幅度有限。后期依旧维持区间震荡行情为主，参考区间PTA1705合约在4720-5200区间波动。