上周PVC期货价格持续性大幅下跌，跌幅达7.77%，虽然昨日PVC跳空低开后，小幅反弹，但走势仍然趋于弱势。前期大宗商品上涨很大程度上是由资金推动引起的，现货交易价格存在一定的泡沫，而从今年的情况来看，PVC期货是化工品中涨幅最高的。这使投资者不禁开始遐想，PVC期货是不是会出现大幅下跌?

　　PVC期货价格大幅下跌，但PVC现货价格仍然坚挺。截至11月21日，华东地区电石法PVC均价报收于8130元/吨，期货主力1701合约报收于7395元/吨，期货贴水现货735元/吨。国内生产PVC的工艺主要以电石法为主，受供给紧缺和成本上升的影响，下半年电石价格出现了大幅上涨。随着运输问题缓解，近期电石供需尚能维持均衡状态，基本满足下游到货，但随着冬季到来，北方雾霾天气加重，电石运输受阻。加之下游PVC电石用量尚可，企业备货积极，这可能会进一步引发电石结构性供给不足。此外，年底政府对环保的监管力度加大，从而影响到污染较为严重的氯碱产业，预期电石行业开工会进一步降低。因此，在成本支撑的作用下，现货价格下跌的空间有限。

　　目前PVC 1月合约面临交割，而期现弥合一般会在交割月的前一个月完成。考虑到现货交易仍然紧俏，能够在期货市场上交割的货源有限(目前PVC的注册仓单仅为1000张)，这对PVC空头非常不利。近期PVC期货价格大幅贴水主要是受市场恐慌情绪的影响，根据以往经验，期现基差扩大最后都是以期货向现货回归的方式来实现的，所以做多仍然是相对安全的操作方式。