近日PTA现货交易价格剧烈波动，上周虽快速拉升，但是上周五的夜盘急速下行。截至昨日收盘，PTA价格又回到了近几个月的最低区域，这给市场看多者带来了很大打击。不过，综合分析上游成本端和供需情况之后认为，PTA的下行空间较为有限，未来寻找机会做多仍是首选。

　　今年前10个月，PTA整体呈现供需紧平衡状态，除了春节前是累库外，之后一直保持去库存状态，这主要得益于下游聚酯开工率长时间维持高位。据统计，1—10月聚酯产出累计同比增长约2.8%。如果考虑聚酯库存的变化，今年聚酯需求实际的增长应该在5%—6%，这一数据也是近3年聚酯实际增速的均值。

　　中期供给主要关注明年一些长期停车装置的重启情况，涉及远东石化、翔鹭石化等PTA装置，这些计划重启的产能对目前现货交易市场形成较大的预期压力，预计实际供给影响要到明年二季度以后。目前来看，供给端的核心影响变量在于现有装置的开停车，工厂在春节前计划性检修量较少，届时更多的可能是临时性停车。结合PTA现有的产能情况，笔者预估，未来3个月PTA的整体供给将维持相对高位，月均产量约为275万—290万吨。