中秋前PTA走势短期呈现回调态势。现货交易认为短期走势主要受到原油价格走低的联动影响,而PTA基本面并无太多偏空出现,后期我们仍看好下游消费恢复对PTA的支撑作用。

　　7月初以来,PTA和原油走势的联动性有所增强,原油价格的变动,影响了PX价格的波动,进而影响PTA成本线的变动。而该时期,下游需求的变动基本可预期,市场价格表现出紧贴成本线的走势。 但后期,我们并不过分看空PTA走势。主要是由于,G20后,聚酯有一波季节消费旺季,在目前聚酯品库存不高,以及行业利润同比有所改善的情况下,后期聚酯开工负荷有望恢复至G20前的水平,加上消费旺季的预期到来,对PTA消费或构成一定利好支撑。

　　此外,PTA方面,目前PTA生产利润压缩空间已较为有限,在PX价格按照780美元/吨(埃克森美孚曾与逸盛达成过780美元/吨亚洲的9月合同价)计算下,PTA成本在4550-4650元/吨附近,原油价格未破位下行前,PTA可以向下调整的幅度有限。

　　总的来说,虽然长期看,PTA仍以区间震荡走势为主,受阶段性因素影响,有一些单边短期的上涨或下跌,但整体仍难以突破区间的局限性。后期关注PTA在成本和消费支撑下,是否会出现一波阶段性的回升。 操作建议: 观望,或待PTA现货交易价格回调后,轻仓试多,1701合约关注4700附近区间入场机会。