本周开始,PTA现货交易市场进入G20事件集中影响阶段。短期来看,PTA市场较为偏空,一是汉邦装置重启,或令PTA供应阶段性下降幅度低于预期;二是下游聚酯停车逐渐增加,从CCFEI统计的数据显示,聚酯有停车计划的在1433万吨(按年产能计算),对应PTA需求的减少1225万吨,而PTA明确停车的是564万吨,对PTA供需形成利空。

　　除此之外,资金面对市场的压力,仍较大,9-1价差维持在200元/吨以上,给09仓单流出换成新货继续抛至01合约这种操作提供了一定的价差空间,仓单压力后移,而01合约的卖出压力短期也有增加。但中长期而言,我们并不过分看空PTA走势,PTA下行的空间也有限。一方面,PTA生产利润的限制,PX价格在810美元/吨,按照350-400元/吨加工费计算PTA生产成本在4620-4670元/吨,加工费继续压缩的空间已经十分有限,如果成本端价格没有大幅降低,PTA价格跌至成本线以下的概率不大。

　　另一方面,下游需求也并不十分弱,今年前7个月聚酯产出同比增速明显,而聚酯品库存同比并未创新高,除G20影响下有部分提前备货外,下游需求表现似乎并不弱;加上聚酯品利润较去年同期有所改善,聚酯厂开工意愿高,对PTA消费构成一定利好支撑。就目前而言,主要的关注点在G20,加上01合约的资金面压力,PTA市场短期偏空,虽然压力存在,但我们并不过分看空中长期的PTA走势。PTA仍以区间震荡走势为主现货交易,受阶段性因素影响,有一些单边短期的上涨或下跌,但整体仍难以突破区间的局限性。操作建议:观望。