PTA期货主力1701合约在7月底跌至4640元/吨的阶段性低点，在4750—4800元/吨区间横盘一段时间后便一路走高，8月17日盘中突破4900元/吨整数关口。现货交易展望后市，我们认为若PTA期价能在仓单交割前后回落，则可再度入场做多。

　　8月初油价跌破40美元/桶关口，上涨的第一波来自空头的仓位回补，上涨的第二波主要是主流产油国再度提及冻产协议。今年2月油价跌破30美元/桶时，主产国曾经提及实施冻产以支撑油价走强。现在的情形与当时类似。表面上看，油价上涨是消息面的提振，而我们认为更多是欧美持续减产所产生的供应端收紧的利好发酵。当前，美国原油日产量下降至844.5万桶/日，这是2014年6月以来的最低产量。美国自身产量下滑，炼厂产能还在增加，油品整体的需求依旧同比增长，美国的原油进口量逐步攀升。北海今年的供应也小幅下降，去年全年的月度平均装载量为191万桶/日，今年1—9月的装载量均值为190万桶/日，其中8、9月的装载量分别为184万桶/日和189万桶/日。北非地区尼日利亚今年生产也不正常，整个大西洋(600558,股吧)盆地的供应同比下降，需求稳步攀升。欧美原油市场处于供需偏紧的格局。这在价差上的直接反映是Brent月差缓步攀升，截至8月中旬，Brent首次行月差仅为-0.27美元/桶，充分说明市场在慢慢走强。

　　10月前后炼厂进入检修高峰，原油价格会小幅回落，但再跌破40元/桶的概率已经非常小，这为原油下游的石化品带来强烈的做多提示。

　　PTA1701合约周二小幅高开但探低回升收小阴线，期价维持于短期均线族附近窄幅震荡，持仓量持续飙升，PTA维持良好的上行格局。从基本面来看，PTA工厂开工率本周小幅回落至70.85%，下游聚酯工厂小幅回落，而江浙织机本周开工率回升3个百分点。尽管PTA上中下游开工率较为分化，但本周的微弱变化相对利好于PTA。美原油指数连收四根中阳线拉升，重回48美元一线，现货交易对工业品形成支撑，然而提振作用并不显著，相关性锐减。预期TA1701合约将维持于4800一线之上弱势震荡偏多，建议短线多单继续持有。