隔夜原油再创新低，近期PX表现较稳定，对PTA有一定的成本支撑，现货交易方面稳中偏弱，当前仍处于聚酯消费淡季，近百万吨仓单压制下，PTA期价近日重心下移，目前期价已回至前期低点附近，整体弱势震荡思路。

　　历史数据表明，在很长的时间内，PTA 与棉花平均价差在6500 元/吨左右，随着今年上半年棉价大幅上涨，目前这一数值已经超过了10000 元/吨，与棉花相比，PTA 价格出现了明显的“滞涨”。PTA价格目前已被低估，未来有望受棉价提升带动，步入上升区间。

　　PTA供需格局好转，现货交易价格长期低位渴求反弹。2011年后，由于PTA 投资过热带来的供给端产能爆发以及纺织行业不景气带来的需求量增加不及预期，我国的PTA 长期处于供过于求的状态下。长达4 年的低位盘整一方面冷却了市场的过热情绪，另一方面淘汰了大量过剩产能，PTA 的供给侧压力大幅减轻。目前在建的PTA 新增产能仅约300 万吨，占当前PTA 产能的7%;远东石化等多个大型PTA 生产商不堪亏损选择停产，未来复产可能性较低，供给侧未来潜力有限。进入2016 年，PTA 行业开工率出现显著回升，目前实际开工率已经超过85%，实际商业库存量处于低位，下半年G20 峰会的召开将进一步缩紧供给。我们认为目前PTA 行业基本面已经好转，PTA 价格有望触底反弹。