PTA期货1701合约于7月5日达到阶段性高点5126元/吨后，一路弱势下行，现货交易目前看跌势仍未终结。打压PTA期价的关键点是1609合约上的100万吨左右的仓单，以及原油价格连连下跌。展望后市，1701合约将逐步具备买入价值，行业周期也将慢慢偏向多方。

　　PTA上下游态势良好，尤其是下游聚酯。自3月中旬聚酯开工率提升至80%上方后，便持续处于高开工率状态。这是因为聚酯库存处于低位，聚酯工厂没有资金压力。7月中旬后聚酯工厂利润水平大幅走高。7月之后聚酯将慢慢接近金九银十的传统旺季，今年可能会呈现旺季不旺的格局，但是聚酯的低位库存预示着聚酯工厂不会轻易停车。

　　压制PTA期价难以大幅走高的最大阻力在于1609合约上的巨量仓单。现货交易截至7月27日，仓单加有效预报的总量共计18.9万张，即95万吨的货物。根据郑商所规定，这些货物必须在1609合约交割时完成注销。这就意味着9月前后将有近100万吨的货物需要消化。而PTA巨量仓单消化有如下两种方案：方案一，PTA工厂减产并回收仓单，将其交给下游聚酯企业作为合约货。方案二，1609合约的多头将货物转抛到1701合约上。