7月以来，PTA现货交易价格呈下跌态势，加工费被压缩，目前仅有200—300元/吨。受PTA价格下跌的影响，PTA生产企业的经营状况持续恶化，亏损加剧。在成本不变的前提下，PTA价格下跌的极限就是加工费了。事实上，一旦PTA的加工费过低，PTA生产企业就会限产保价。判断PTA价格是否继续下跌，只需判断成本状况即可。

　　从目前的情况来看，石脑油与PX的裂解价差达到400美元/吨，利润可观刺激PX企业积极生产。不过，后期PX装置检修相对密集，供应将下降。因此，预计PTA成本端会维持现状，甚至会小幅上升。

　　在现货价格稳定的前提下，受制于较低的加工费，PTA价格下跌的空间也非常有限。

　　综上所述，由于加工费处于偏低水平，PTA价格的下跌空间有限。另外，目前PTA的注册仓单数量巨大，在现货抛售的压制下，1609合约很难背离现货价格大幅上涨。考虑到期现价格基本弥合，现货交易价格近期不具备上涨条件，PTA1609合约将振荡运行。