今年以来，反映国内商品期货市场景气度的文华商品指数已累计上涨近20%。但在此之前，大宗商品现货交易市场已经经历了连续5年的熊市，不少商品价格从最高位打对折之后再遭“腰斩”，价格基数较小，下跌空间有限。

　　有不少期货业内人士表示，部分商品在经历了去库存、去产能之后，过剩压力得以缓解，基本面有所好转，但这并不意味着商品大牛市已经归来。因为，此轮商品反弹由充裕的流动性支撑，一旦流动性难以继续扩张，反弹可能被打断，同时，在经济结构转型的大背景下，基建、地产行业目前虽有回暖迹象，但很难再现2003年至2008年的大扩张周期，这波反弹可能只是商品短期供需错配所引发，从长期来看，商品牛市的基本面并不牢固。

　　宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为，此次商品出现反弹并非都是由供需基本面改善所驱动的，它更主要的是资产配置需求所驱动。“在高收益的‘资产荒’之下，大宗商品是当前资金资产配置的第一目标，特别是金融资产存在泡沫的情况下，大宗商品出现了从轮动上涨到集体普涨的情形，就连供需基本面不支持上涨的部分有色金属品种都出现被动拉涨”。

　　对于后市走势，业内人士认为，不同商品可能出现不同行情，走势将明显分化。程小勇认为，随着大宗商品的反弹，部分产能过剩的行业在去产能进程中会变得缓慢，原因在于随着煤炭和钢材行业利润回升，一些原本应该被淘汰的产能在有利可图的情况下可能会复产，而一旦下游需求不振，出现环比回落超预期的情况，相关商品的反弹很可能只是流动性浪潮下的“裸泳”，潮退之后，将面临更大的抛盘压力。

　　对于基本金属，有分析师表示，目前国内基本金属的消费增速整体较为悲观，产能扩张虽然势头有所减弱，但还在持续。总体而言，铜价重心依然是震荡下移，铝、锌是有色金属领域投资价值较大的品种，而消费乏力将是今年压制铅价的最大因素。对于贵金属品种，张中云认为，金、银的基本面利多不变，金、银强势均有延续基础。

　　鲁证期货研究所副所长孟宪强认为，对工业品而言，从较长的时间周期来看，在去产能结束之前，难以出现大牛市行情。但对于农产品而言，即使今年未出现牛市，却也正在酝酿一个比较大级别的行情。因为农产品需求相对刚性，而且有些品种如白糖、棉花等已经实质性去产能了。后期在库存出现拐点的时候，农产品可能形成真正的现货交易价格转折点。