PTA新装置故障,现货交易库存开始下降支撑PTA现货偏强格局,加之现货上涨后PTA加工利润进入高位,且仓单压力较大,盲目追高风险偏大,PTA短期可能以振荡为主。

　　近期PTA价格回升,主要是受基本面因素的提振。一方面,PTA装置检修、故障停车增加,汉邦220万吨新装置开车不顺,其取消了4月份的合约货,而逸盛减少了4月合约货10%供应量的同时不断买入现货,加上后期预计有405万吨装置计划检修,目前现货供应短期呈现偏紧态势。另一方面,PTA上下游表现出季节性的支撑,PX方面,二季度是亚洲PX装置的检修期,PX供应短期略偏紧,加上4月ACP价格提高,令PTA成本支撑表现偏强。聚酯方面,开工负荷维持在较好的水平,对PTA消费构成利好支撑。虽然原油价格小幅回落,但预计在美国炼厂开工持续回升,以及库存进入下降通道的情况下,油价仍以偏强震荡为主,对PTA不构成太多利空拖累。此外,期货仓单处于高位,但预计多是套保盘,在期现价差没有太大收敛情况下,这部分库存流入现货的动力暂显不足。

　　今年以来，大型的PTA生产企业以500元/吨的加工费计算，呈现小幅盈利格局，一季度盘面动态利润区间在-50至250元/吨，PTA生产企业可在盘面动态利润高于150元/吨时，逐步建立空单套保头寸，防范未来PTA价格下跌的风险，锁定加工利润。

　　逸盛石化持续高价采购PTA现货交易，且成本面支撑利好延续，另外进入二季度后，市场刚性需求预期整体是存在好转迹象的，故后期PTA重心稳中向好为主，但节前期货高位持仓大幅增加，持仓量和成交量异常，后市盘面波动将会剧烈。基于二季度PTA趋于震荡上行的判断，PTA下游需求企业可待1609合约期价回落至4700下方可适当建立多单，为未来原料采购进行套保操作，锁定采购成本，规避未来价格上涨风险。