PTA 回归基本面主导,尽管聚酯负荷缓慢上升,但PTA 仍然过剩,仓单量继续小幅增加,PTA 压力难有缓解,现货交易建议继续关注聚酯负荷的提升速度的高度。

　　近期国际原油震荡上涨,升至3个月来最高价位,原油反弹对化工品成本端支撑利好。随着检修装置重启,当前国内PTA 综合开工提升至68%左右,下游聚酯负荷和现货价格上涨,在期货带动下,涤纶成交火热,但后期聚酯负荷提升空间有限。汉邦石化二期新装置计划先开110万吨/年的生产线,该装置将于本月中旬运行。整体看来,PTA 基本面改观有限,加工费难提升,但原油反弹、后期PX 将进入集中检修季,成本端将获支持,多单可以逢低介入。

　　PTA供给再次转向过剩,PTA加工费本周有所缩窄,若没有终端配合,预计加工费难以扩大。PX-石脑油价差有所缩窄,在PX没有减产之前,价差仍然偏高,有回落的风险。PTA仓单数量快速增加,企业交货意愿增强,TA605或会出现天量交割的情形,限制了TA605合约的反弹;下游聚酯产业的库存迅速降低,利润大幅改善,但产销开始回落,预计高利润难以维持;PX在高位的利润下是否会如期减产存在疑问,PTA之前涨幅过大,透支了后面的上升空间,各环节利润均较好的情况下,终端产销更不上,虽然PTA经历了几天的回调,但预计PTA现货交易价格还有进一步回调的空间。建议TA605回调到4500以下后,择机做多TA609合约。