PX是PTA现货交易最主要的原料，2015年我国PX产能为1440万吨，产量却只有877.23万吨，2015年1-11月我国PX总进口量高达1054.85万吨，同比大涨19.9%。中金石化PX装置自2015年8月开车后运行不稳定，而且2016年腾龙芳烃PX装置难以重启，再加上2016年我国没有新的PX装置投产，因此我国PX进口依存度将维持高位。

　　国内PX产能集中在中石化，调研的PTA厂家所需的PX主要依赖于进口。从他们那了解到进口PX越来越好买，韩国和日本PX工厂已不像过去那么强势，PX的供需格局在逐渐改善，2016年PX裂解价差或在350美元/吨左右。

　　调研中了解到PTA工厂在春节期间开工维持正常，考虑到下游聚酯负荷下降较为明显，2016年1月和2月PTA库存积累将十分明显。盛虹石化相关负责人认为每年春节期间聚酯工厂都会集中备货，这对消化PTA库存有帮助，华宏化纤却认为这种聚酯工厂备货行情越来越弱，聚酯工厂一般只维持十余天的用料。因此，我们认为在2月底之前PTA社会库存处于累积状态，随着春节后下游逐步复工，PTA库存将会回落。

　　总结来看，PTA加工费在500-600元/吨左右，完全成本(包含折旧费用和财务成本)在800-1000元/吨左右。由此可见，PTA工厂很难容忍加工费长期低于500元/吨之下，过低的加工费将促使PTA装置停车，此时将是做多PTA加工费的好机会，当前现货交易市场结构决定PTA加工费很难维持在700元/吨以上。