近期，虽然原油价格还在低位徘徊，但国内化工品市场似乎并不理会，临近年底集体上演了一波反弹行情，PTA期价也从底部反弹了200多点。春节将至，下游需求企业面临放假，开工率已有逐步下滑趋势，对PTA的需求将有所减少，同时原料端PX也缺乏足够的支撑力度，现货投资预计后期PTA期价将有所回落。

　　隔夜国际油价延续下挫严重利空市场心态，石脑油、PX受累大幅走低，若情况持续则有成本塌陷拖累PTA下跌可能。供需层面上，虽后期TA停车检修计划将抵消珠海BP重启的供应增量，下游聚酯降负程度预期仍大于上游，使得PTA仍有下挫空间，预计PTA短期仍将延续弱势。但考虑到证监会暂停实施熔断机制或短期提振大宗商品市场信心，且若人民币持续贬值，或将对TA价格构成一定支撑，使得跌幅受限。05主力合约压力及支撑分别移动至4440及4360。

　　从传统规律来看，由于春节前下游工厂放假，聚酯企业与终端江浙织机的开工率都出现明显下滑，下滑周期一般自春节前一个月开始启动。其中，聚酯厂家的开工率约下降10%，而织造企业的开工负荷则是一降到底，至20%以下，当前下游开工负荷调整已逐步展开。相比之下，PTA工厂开工情况受节日影响不大，当前整体平均开工率在70%附近。不过，除去长期停车产能，实际开工负荷在87%左右。新产能方面，江阴汉邦二期220万吨/年的PTA新装置初步计划于1月下旬投产。需求的减少将不利于PTA市场的库存消化。在供应继续扩大，而需求严重不足的模式下，PTA价格承压下行将是大概率事件。

　　综上所述，无论从成本还是需求方面看，都折射出PTA产业链的疲态，PX的供应加大和聚酯需求的减少均利空PTA现货投资市场。如若PTA新产能在春节前投放，将再给市场加上沉重一码。由此考虑，后期PTA走势恐难以乐观。