原油震荡下行，主要原因有三。第一，主产国缺乏减产动力。12月4日，在OPEC会议就不减产达成共识，且决定将产量目标由3000万桶/天提高到3150万桶/天的影响下，WTI原油价格下跌近3%。第二，需求难有起色。美国经济在QE后稳步复苏，但与QE前相比，经济增速有所下滑。欧元区和日本经济增长动力不足，短期内难有起色。中国经济GDP增速“破7”，产能过剩严重。现货交易新兴经济体由于经济结构单一在全球经济放缓的背景下内外交困。全球主要经济体增速放缓，原油消费受压制。第三，全球原油储备处于高位，储备需求也不乐观。美国EIA原油库存处于近十年的高位，由2006年的3.28亿桶增加至2015年的4.88亿桶。中国在国际油价大幅降低之后加快补充原油储备，目前储存设施基本饱和。国际能源署11月发布报告称，全球石油库存已升至创纪录的30亿桶，全球原油供应严重过剩。

　　目前PTA自身的加工费用仍然处在较好水平，虽然目前价格在下跌，但对其造成的影响不会太大，所以后期PTA工厂依旧有维持当前开工负荷的动力。下游备货意愿不强，只刚需采购，所以聚酯短期内可能难见起色，因此对PTA依旧存在拖累。

　　总体来看，当前PTA社会库存处在相对低位，恒力石化和桐昆的装置停车检修、后期逸盛石化主导的PTA工厂收紧现货获得来年合约货谈判筹码的措施，对PTA形成支撑，但难低原油大幅下跌的影响，建议PTA以震荡偏弱思路为主。

　　盘面情况：郑州PTA1605合约开盘报4500元/吨，收盘报4504元/吨，较上一交易日上涨12元/吨，日涨幅0.27%，成交量减少至98.55万手，持仓量减少24300手至50.19万手。

　　消息面：1、3日亚洲PX价格下跌2美元，报于774美元/吨FOB韩国和795美元/吨CFR中国。2、扬子石化小套25万吨PX装置计划12.6日重启，目前大套装置维持满负荷运行。

　　现货价格：PTA市场维持持稳，供应商接盘在4650元自提，市场聚酯厂家递盘维持在4600元自提及偏内附近，报盘意向4650元自提附近，交投气氛一般，美金盘PTA价格持稳，报盘意向600-620美元附近保税/船货，递盘维持在590-595美元附近，商谈维持在600-605美元附近，成交有限。

　　观点总结：现货交易市场预期OPEC会议可能限产及美元指数大幅下跌，国际原油收涨。亚洲PX价格小幅下调。国内PTA开工率处于65%左右，PTA现货价格持稳为主。涤丝市场行情窄幅整理，部分工厂实单优惠出货，下游织造加弹等对涤丝采购依旧刚需消耗。技术上，PTA1605合约小幅收涨，期价围绕4500一线整理，上方面临60日线压力，短线延续震荡走势，操作上，4450-4600区间交易。