5月7日、6月11日和9月17日高点所组成的日级下降趋势线，随着节后两个交易日的跳空大涨已经宣告突破，后市可以多头趋势看待。对于目标位，从最高点5750元/吨至最低点4214元/吨，空头幅度的50%回折位是4982元/吨，也就是说，多头首要目标应该在5000元/吨附近。从底部形态上看，8月4日、8月25日以及9月29日的低点分别构成了头肩底的左肩、头和右肩形态，目前也同时突破了颈线位置。形态的有效性将更加确认多头趋势的持续性。因此，操作上，建议多头为主，振荡低吸。

　　观察今年5月以来的PTA和沥青走势，发现两者具有很强的相关性。因此，从趋势和形态上看，两者形成的下降趋势和底部形态也高度相似，但对于多头力度我们需要区别对待。PTA在节后同时放量突破趋势线和颈线是多头强烈的表现，而沥青目前尽管处于上行趋势，但仍然受制于颈线处于底部盘整中，是弱势的表现。对于目标位，预计从最高点3688元/吨至最低点2162元/吨，空头幅度的38.2%回折位是2745元/吨，上方高度有限。操作上，建议多单谨慎介入，止损位控制在2300元/吨一线。

　　成本端:受俄罗斯空袭叙利亚、美国钻井数减少、俄罗斯同意与OPEC国家达成联合减产的意愿等原因影响,原油在国庆长假期间快速反弹,PTA成本端收到支撑,构成PTA节后反弹的主要原因。

　　价差分析:PX-石脑价差扩大到331.25美元/吨,PX加工费有所扩大,但继续扩大幅度有限;TA01收盘价对应加工632元/吨,TA现货对应加工费488元/吨,TA加工费有所收窄,但期现基差达到144元/吨,偏大,下游产销不旺影响买盘,也抑制了PTA的上涨空间。

　　基本面分析:部分TA工厂节后检修,从之前的供需平衡再次转到现货偏紧,但十月下旬TA工厂将迎来较多装置重启,届时PTA再次积累库存,从而转向弱势;所下游产销不旺和现金流持续恶化,聚酯工厂和江浙织机开工率节后有所降低,若产销持续不旺,开工率或有进一步降低的可能;亚洲PX装置开工率有所降低。

　　本周观点:十月,欧洲到东南亚的石脑油量与九月相当,供应阶段性偏紧,现货交易价格阶段性强势。部分TA工厂节后检修,从之前的供需平衡再次转到现货偏紧,但十月下旬TA工厂将迎来较多装置重启,届时PTA再次积累库存,基本面转向弱势。节后,下游受原油大涨和PTA期货价格大涨提振,产销连续两个交易日100%以上,但周末回落,持续性不足。PTA工厂加工费在盈亏平衡点附近,能否按时重启有待观察,若PTA工厂要重启必定会在市场上大量采购PX,短时间会推升PX价格,从而小幅推升PTA价格,到PTA重启后,重新积累库存,PTA基本面转向弱势,加上下游旺季已过,今年再无旺季,届时即存在PTA抛空的机会。建议前期多单离场观望,见机抛空。