2015年9月25日中国玻璃综合指数856.00点，环比上周上涨1.09点，同比去年同期上涨-67.16点;中国玻璃价格指数842.16点，环比上周上涨-0.57点，同比去年同期上涨-61.95点;中国玻璃信心指数911.34点，环比上周上涨7.69点，同比去年同期上涨-88.04点。

　　受到房地产行业对玻璃需求减少的因素影响，九月份以来旺季不旺的趋势明显，甚至华南地区出现了40元左右价格下滑。相比而言，华北地区，特别是沙河地区的价格表现强劲，基本上维持去年同期的价格水平，同时去库存工作进展顺利。这表明在整体需求不畅的情况下，部分生产企业凭借延伸产业链和降低成本等方式，占得一定发的先机。根据季节气候变化的特征，未来一段时间内南方市场的需求量将会增加，而北方市场将会逐渐呈现减少的趋势。9月份以来生产企业库存的工作取得明显成效，资金回笼明显。

　　市场状况分析：玻璃期货1601合约中期震荡市。

　　首先、玻璃近期大幅增仓，期货价格下滑。市场整体仓位太轻导致突然出现大幅增仓导致价格承压的概率更大。单纯从现货交易的角度看，并没有非常严密的逻辑支持目前的价格大幅下挫。对于空头来所目前较为有利的条件是华南两个交割库价格对期货的升水幅度不大，江门华尔润与01合约基本平水，旗滨玻璃升水01合约30元/吨左右。但这只是表面情况，未来即使有交割利润，实际上空头未必能买到这两个交割库的仓单。因此从现货角度看，目前的下跌可持续性存疑，不建议追空。

　　第二、玻璃趋势性下跌的信号应该是房地产成交的放缓甚至胀库，在没有出现这种信号之前，玻璃价格都可能会有反复。现阶段也还没有到旺季预期完全结束的时候。从中长期的操作来看，逢高空玻璃是最安全的操作。但是等待市场时间和空间的配合更好;

　　第三、长期来说，玻璃价格并没有见底。2016年初可能是玻璃市场转折段。玻璃长期下跌的关键则是地产需求无法持续，2016年开始将经历一波新的去库存。在这种情况下玻璃需求将持续下滑。玻璃行业出现新一轮产能出清的概率非常大。

　　淡季预期提前反应,低位不建议追空

　　9月末,商品悲观情绪蔓延至玻璃期货。9月24日当天,玻璃突发增仓下行,主力1601合约跌破前期850-900附近的震荡区间,尾盘收于820元/吨。且当日持仓暴增约10万手至28.8万手。资金在较长的沉寂过后重回玻璃市场,后市玻璃行情值得关注。玻璃现货9、10月份仍处于相对旺季。盘面悲观情绪多来自对疲弱需求和季节性压力的悲观预期。

　　现货方面,本周以来华南市场表现不尽如人意,市场价格下滑幅度比较大,其他地区走势尚可,价格稳定为主。整体看,受到中秋和国庆长假的影响,生产企业以去库存和回笼资金为主,价格变现相对谨慎。近日福耀双辽二线600吨放水,是否冷修还要依据福耀的整体规划而定,因为福耀通辽两条汽车级玻璃生产线已经完全能够满足福耀在东北地区汽车玻璃加工使用。据了解华尔润本部月末之前计划再停产2条生产线,最后1条国庆节之后看情况而定。

　　操作上,我们认为此时依赖淡季预期布空胜算不高。结合竣工、销售数据,四季度玻璃需求压力或不如市场预期之大。但长期悲观预期下,也难有利多因素支撑。建议观望为主,820附近不建议追空。