自11月底至今，国内PX社会库存在160万—170万吨之间，属年内高位水平。上周末国内PTA行业负荷快速下滑至74%附近，对PX需求减弱。12月下旬至明年1月份，三套老装置福炼(扩容10万吨)、丽东(扩容30万吨)和腾龙(80万吨)将重启。PX新装置海南炼化(60万吨)、彭州石化(65万吨)将投产。预计从2014年1月份起，国内PX产量将增加15万吨/月左右。在供给压力下，PX行情再难坚挺，CFR价格有缓慢跌破1400美元/吨关口的可能。PTA成本重心将再度下沉，利空PTA行情。

       PTA下游需求从12月上旬开始逐步走弱，且年底企业资金压力巨大，备货行情难出现，终端织造业开机率已从前期的73%降至目前的69%。再过一个月就将迎来春节长假，PTA下游需求将停滞，加之亏损严重，预计2014春节期间，下游聚酯工厂停产产能将创下历史新高。而进入12月下半月，虽然PTA行业负荷降至74%左右，但很多装置年内已经反复检修，春节期间停产的可能性不大。加之，2014年国内计划新增(扩)PTA产能1455万吨，仅2014年上半年就有800万吨新产能释放。因此，在未来相当长的时间内，PTA市场供大于需矛盾会比较突出。

       由于国内PTA行业产能转向绝对过剩，今年多数PTA大厂即使不断减产降负和推迟新产能投放，也未能改变PTA社会库存持续走高的局面。从2012—2013年PTA月度库存可以清晰看出：2012年3月PTA社会库存达到166万吨的年内高位后持续回落，四季度降速加快，12月降至全年最低点；2013年变化正好相反，1月份库存处于最低点，随后逐月走高，四季度增速更加迅猛。11月底PTA社会库存达到158万吨，超过今年2月份的143万吨，创年内新高。预测12月底PTA社会库存将增加20万吨，至178万吨，达到全年最高点。

       按目前的PTA社会库存及12月份交割库注册仓单流入状况，TA1401合约交割量将创历史新高，保守估计不少于30万吨。今年PTA行情持续低迷，库存高企，即便巨量交割，也不会使现货市场出现缺货现象。而交割之后的货源始终要流回现货市场消化，从而会对远月期货行情造成较大冲击。