一个不同寻常的飓风季，真的来了。

按照气候规律，美国墨西哥飓风季一般开始于6月份，在7月底或8月初进入高潮。如今，美国国家海洋和大气管理局(NOAA)再次发出警告，墨西哥湾需要准备好迎接首轮飓风的暴击。而油市的前景，也将因此蒙上一层阴影——是的，没有人说飓风一定利好油价。

01又猛又多，今年的飓风季注定不同寻常

根据美国国家飓风中心(NHC)的最新预测，未来几天墨西哥湾南部有70%的可能会形成热带低压风暴或飓风。卫星图像显示，该地区热带气旋活动非常活跃，目前已有一个将近成型的热带低压风暴悄悄向墨西哥湾南部和接近得克萨斯州的区域移动。

根据NHC的分析，这个尚未成型的热带低压系统，目前正位于墨西哥湾最南端的坎佩切湾偏西约50英里的海域，最大风速达30英里/小时，预计未来几天风力将持续加强，并正式升级为热带风暴。如果这个热带气旋系统真的成功升级，那它将成为今年第三个被命名的大西洋热带风暴——Cristobal。气象学家Ryan Maue对此表示：

“天气模型将继续预测这股热带气旋的活动，我们预测，本周晚些时候，墨西哥湾西部和南部很有可能会出现强烈的热带风暴或飓风。”

另一些天气监测模型则显示，风暴的强度可能会继续上升，并向德克萨斯州和路易斯安那州附近区域移动——要知道，该地区有大量海上石油钻井平台。

6月的第一周，风暴就呼啸而来，墨西哥湾石油工业今年要遭受的打击恐怕比往年更多一些。不过出现这种现象也并不意外，金十此前曾报道过，由于环境恶化导致气候异常，今年袭击墨西哥湾的飓风不仅比往年多——可能多达19个，还比平常来得更早。

根据美国国家海洋和大气管理局(NOAA)的预测，这19个可能成型的风暴中，至少包括6-10个飓风和6个超级飓风，风速最高可达每小时111英里。而一个正常的飓风季里，平均只会出现12个热带风暴，超级飓风平均仅为1年3个。

02飓风季，到底是利空还是利多?

看到这，有交易者可能要不耐烦了：

能不能直接点说，飓风对油价到底是利空还是利多?

客观地讲，飓风季对于油价的影响很复杂，既有利空也有利多。

金十此前曾指出，飓风对美国石油工业的影响主要有三种传导路径：海上钻井平台停工、炼厂基础设施受损以及原油进出口贸易停滞。而这三点概括起来，其实就是对原油供应和需求两个层面造成影响。

一方面，飓风来袭，海上钻井平台必然要停工待业，石油产量锐减，这对油价形成利好。另一方面，飓风季来临可能会带来大规模断水断电，炼厂也会被迫停止生产，这对需求端来说是一个利空。此外，飓风季势必让本就疲软的旅游业再度萎缩——面对疾风暴雨，又有谁会喜欢外出旅游呢?这样一来，汽油需求自然更加惨淡。

搞清楚飓风影响油价的内在逻辑之后，我们现在需要分析的就是：今年这个不同寻常的飓风季，对供应端和需求端(包括库存的变化)哪一端的影响更大一些?

结合当前的特殊形势来看，似乎供应端受到的冲击可能会更大。

数据显示，全球有30%的原油来自海上钻井平台。虽然在页岩油占主导地位的美国，比例可能稍低于平均水准，但问题在于，运营海上钻井平台的开支比路上钻井平台大得多——因为海上钻油不仅技术上更为困难，开采商还必须为作业人员提供更多的安全保障。

在今年全球油市一片哀嚎的背景下，大量油企开始撤出海上平台。飓风季来袭，则将加快油企从海上平台撤离的脚步——而且这些钻探商离开之后很大可能不会再回来了。

知名能源分析网站Oilprice统计的数据显示，今年美国被搁置和烂尾的海上钻探项目数量创下近年来的新高。由于最近几周墨西哥湾越来越多的海上钻井平台工人确诊新冠肺炎，许多巨头(包括荷兰皇家壳牌)都开始大规模撤离。

能源调查公司Rystad Energy合伙人Jon Marsh Duesund指出，美国许多离岸钻机和海上船舶供应商已经无力支付其未偿债务的利息，大量钻探企业的现金流也无比紧张。在华尔街收紧对原油行业的投资之后，许多企业可能无法获得维持生存的所需资金，它们现在只能断臂求生——而海上钻探平台，则很有可能成为它们的头号弃子。

综上所述，海上原油产量的萎缩程度很有可能超过炼厂短暂停工造成的需求下降，而原油库存也有望被迅速消耗，这对油价来说是利大于弊。

03把握飓风季的油市交易秘笈

虽然大致可以推断今年飓风季对原油供应端影响更大，在短时间内对油价形成利好。但懂得这个基本常识还不够，在实际操作中交易者还要解答很多问题：

飓风的影响从供应端传导到油价需要花费多长时间?等到利好真正传导过来之后，油价还有多少上涨空间?多头在什么时候入场才合适?类似的难题还有很多很多……

历史数据可以为我们提供一些参考。以21世纪以来几次著名的飓风季为例，油价的表现各有差异。

2005年夏天，是青史留名的美国史上最强飓风季，至今仍保持着多项历史纪录。大西洋在那年共孕育了5场超级飓风，美国密西西比州、德克萨斯州和墨西哥都在那年夏天正面迎接飓风的袭击——至少1次。

其中，两个强度最大的超级飓风Katrina(曾引发毁灭性洪灾和高达10米的风暴潮)和Rita(大西洋史上第三强飓风，移动路线上的所有海上钻井平台均遭受重创无一例外)登陆前，WTI原油价格没有受到过多干扰，保持窄幅震荡趋势。两大飓风登陆当周，油价分别录得6.24%和4.08%的不俗涨幅。而登陆次周，利好迅速消散，油价纷纷转跌。其中，Katrina登陆次周，WTI原油倒跌3.21%，回吐前一周将近一半涨幅。

由此可见，飓风对油价的影响可以说是立竿见影，又稍纵即逝。对于多头来说，抓紧飓风登陆前的机会抄底，然后在飓风过境之后迅速止盈离场，是传统意义上最恰当的做法。

然而，有分析认为，今年的情况可能有所不同。因为美国如今正在遭受疫情和大规模游行示威的双重打击，油市也经历了有史以来最跌宕起伏的开局。

这时候，2008年的飓风季期间油价的表现可能就是一个很好参考范本——因为当年金融危机爆发，市场同样处在一片混乱当中。

彭博统计的数据显示，2008年最强飓风Gustav袭击美国后，墨西哥湾沿岸的石油生产活动几近瘫痪。直到飓风过境7周后，仍有超过30%的产能(约40万桶/日)无法恢复。然而，Gustav登陆前后，油价几无变化，始终呈小幅下跌趋势。

此外，今年的情况和2008年金融危机时期又有所不同：

2008年页岩油尚未成为美国石油业的老大，墨西哥湾沿岸海上平台的地位比现在重要得多(占全美石油产量的26.61%)。而现在，美国石油工业的核心已经转移到了二叠纪盆地。

上述情况表明，由于当前处于不同寻常的经济危机时期，且墨西哥湾沿岸石油工业的地位下降，飓风对油价的影响很可能会削弱。因此，虽然飓风季期间油价依然能获得提振，但利好可能相当有限，交易者切忌重仓交易。

04警惕!油市之外，飓风季还将带来一个重大风险

除了来得又早又猛之外，今年飓风季还有一个此前从未遇到的挑战——疫情。按照往年惯例，许多居住在墨西哥湾沿岸的美国人都会在飓风季来临是往内陆迁移。但如今，美国还有不少地区处于封锁阶段，人员流通比往常困难，而且大规模的迁移还有可能诱发第二波疫情。

更何况，由于政府将全部的精力投入到抗疫和平息近日的骚乱事件上面，飓风季的防护工作可能进行得比往年更缓慢，投入的资源也会更少。

史上罕见的超强飓风季撞上史上最弱的防护措施，相信美国经济遭受的打击一定相当惊人。

华盛顿大学健康指标与评估研究所预计，随着飓风季来临，弗罗里达州的新冠肺炎确诊病例可能会持续高企，正如该州州长德桑蒂斯在上个月的新闻发布会上强调的那样：“当你为了躲避飓风而不得不挤到收容中心时，就会为病毒的传播创造有利条件。我再次敦促各位市民，务必保持合理社交距离，注意做好防护工作。”