虽然近期有装置复产，但是宁夏宝丰等装置开始检修，加之当前聚丙烯库存仍然处于低位，在供应整体偏紧背景下，聚丙烯现货交易价格强势格局不改。不过，考虑到下游需求表现不佳，聚丙烯期价向上空间有限。

前期，受供应紧缺的影响，聚丙烯表现强势。后期，供应偏紧不改，聚丙烯或高位振荡。

成本支撑稳定

月底OPEC部长级会议的结果对于化工品走势将产生重大影响。由于原油需求国对高油价表示不满，而伊朗、委内瑞拉的原油生产和出口又受到限制，市场对于OPEC增产的呼声不断增强。不过，由于产油国联盟的闲置产能主要集中在沙特和俄罗斯，因此增产的红利其他产油国无法享受，而由此引发的油价下跌则可能会伤害其利益。因此，迫于伊拉克、伊朗等国的压力，OPEC倾向于选择相对温和地在年内分阶段增产150万桶/日的方式。

OPEC6月月报预估，三季度全球原油需求为9942万桶/日，非OPEC供应5983万桶/日，OPEC非常规油气和LPG供应637万桶/日，即OPEC的产量达到3322万桶/日的水平，全球原油供需就可以平衡。由于委内瑞拉产量下滑严重，OPEC5月的实际产量仅为3187万桶/日，在限产水平之下，OPEC恢复到3250万桶/日的限产水平尚需一定时间。加之，OPEC倾向于分阶段增产，供应压力会进一步减弱，因此我们认为原油价格不具备大跌基础。

另一方面，6月15日，中国国务院关税税则委员会公布了对美国商品上调关税的清单，市场的担忧情绪上升，聚丙烯价格大幅下挫。不过，加征税收的清单中包含液态的乙烯和丙烯。而由于关税上升，进口丙烯合成的成本将加大，这会压缩本就不高的油制聚丙烯的利润，因此聚丙烯成本支撑作用开始显现。

供应整体偏紧

由于华东地区的煤制烯烃装置停车，供应整体偏紧，市场被迫采取消耗库存的方式维持供应。截至6月中旬，国内聚丙烯石化库存在3万吨左右，社会库存在11.1万吨左右， 石化库存和社会库存均处于较低水平，市场对于供应紧缺的抵御能力正在逐步下降。从目前的供应情况来看，6月中旬以来，前期检修的聚丙烯企业陆续复产，但是宁夏宝丰等装置则开始检修，因此短期内国内市场的供应仍然处于偏紧局面，供应端对于聚丙烯价格的支撑仍然有效。

同时，由于宁波富德的开启，华东地区对于原材料甲醇(2763, -18.00, -0.65%)的需求开始上升，这可能加剧甲醇结构性供给不足的问题，从而压缩目前尚可的外采甲醇制烯烃的利润，短期内可能会对聚丙烯价格形成一定的利空影响，但同时会间接地影响推迟检修企业的复产进程。

目前是聚丙烯下游的需求淡季，下游企业采购热情不高。截至6月14日，聚丙烯下游塑编的开工负荷为63%，较4月高点下滑5个百分点;共聚注塑的开工负荷为59%，较4月高点下滑6个百分点;BOPP的开工负荷为58%，较4月高点下滑5个百分点。需求难以释放一定程度上压制了聚丙烯价格，限制了聚丙烯的涨幅。

目前聚丙烯库存 仍然处于低位，宁夏宝丰等装置检修造成的供应下 降抵消了近期复产装置的供应上升。因此，我们认为聚丙烯价格强势格局不改。改为：虽然近期有装置复产，但是宁夏宝丰等装置开始检修，加之当前聚丙烯库存仍然处于低位。因此，聚丙烯现货交易价格强势格局不改。

图为外采甲醇制聚丙烯盘面利润(单位： 元/吨)