2月份，聚酯-终端处于季节性淡季中，现货投资市场成交偏淡，价格因工厂让利控库存策略，持续走弱，现金流削减较多。节后，因终端前期备货较多，以及开工尚未完全恢复，现货市场仍处于淡季中，聚酯产销水平较低，绝对量上POY、FDY仍低于去年同期，DTY、涤纶短纤则高于去年同期，但同比变化上，各品种因节后产销不振，各品种的同比均在增加。在终端负荷完全恢复前，各品种库存预计将持续走高。

　　目前聚酯工厂仍以让利控库存为主，终端纺织负荷目前仅恢复一半，完全恢复仍需时间，在此之前库存及现金流水平仍不乐观，但进入春夏旺季之后，按年报估计，需求显现后，聚酯POY、FDY库存偏低下，仍有一定上涨空间，聚酯价格有望抬升，提升聚酯-原油全产业利润水平。

　　需求方面，3月初聚酯仍处于节后复苏过程中，负荷尚未完全开启。目前聚酯库存与去年同期相当，即时现金流已被较大压缩至亏损水平，因此聚酯负荷完全恢复或要滞后于终端完全恢复，预计3月月均负荷在85%左右，聚酯产量约在343万吨，对应PTA需求在293万吨左右3月社会库存或会积累25万吨。一季度总共累库约52万吨左右，期末库存或在110万吨不到的水平。3月来看，需求方面，终端负荷尚未完全回暖，聚酯库存不断积累，尽管部分品种同比低于去年，但幅度在缩小，目前聚酯厂仍以让利控库存为主，负荷回升速度预计偏慢。现货投资供应有逸盛两套大装置年检预期，3月暂时估计累库25万吨左右，若终端负荷恢复速度较快，则累库力度将会削弱。PTA/原油比价已回升至区间中部，成本支撑力度有所减弱。