一月中旬以来甲醇价格大幅下跌，太仓现货投资价格下跌近1000元/吨，甲醇主力合约下跌约400点，节后甲醇持续走弱，市场较为悲观，后市随着取暖季结束、烯烃装置集中检修，仍有下行空间。

　　国内供给维持宽松

　　年初以来甲醇生产企业开工率稳中有升，目前开工率维持高位，截至2月28日，国内开工率68.64%，其中天然气制甲醇开工率较年初提升8.79%，由于前期受“煤改气”影响大规模停车的气头装置近期逐步复产，目前已有内蒙古博源40万吨、青海中浩60万吨、四川卡贝乐85万吨，玖源50万吨装置重启，合计产能235万吨，3月预计将有约200万吨产能气头装置复产，气头装置的提前恢复加剧了市场的悲观情绪，而随着取暖季即将结束，焦炉气装置限产也将逐渐放宽，届时供给将有释放。

　　同时，由于春节期间下游企业放假停车，西北主产地企业库存处于高位，排库压力较大，生产企业降价去库存，西北华东区域套利窗口维持打开，低价货源流入港口地区。而现货价格的大幅下跌也导致基差从一月中旬650点高位收窄至100点以内，支撑力度减弱。预计国内甲醇供应将较为宽松，压制甲醇价格。

　　港口库存维持稳定

　　截至3月1日，华东、华南港口库存共57.06万吨，环比年前增加3.41万吨，持续累积库存，其中江苏、广东、福建环比年前都有所增加。前期甲醇价格居高不下，进口套利窗口打开，利润高点达到350元/吨，进口货源积极流入港口。虽然近期进口利润出现倒挂，套利窗口关闭，但传统下游淡季，加之前期船货到港，港口库存仍有累库预期。进口方面，2018年1月中国甲醇进口79.7万吨，环比大幅增加56.43%，同比增加1.43%，国际装置利安德巴塞尔78 万吨装置2月中旬重启，塞拉尼斯和三井物产合资130万吨装置1月底检修，无新投产产能，预计波动较小。

　　新兴下游将集中检修

　　传统下游目前处于季节性淡季，虽然正月十五后逐步恢复节前停滞需求，但支撑力度较为有限。新兴下游方面，甲醇制烯烃开工率81.18%，大唐多伦、兴兴装置的重启以及部分装置提负导致开工负荷有所提升。由于现货价格大幅下跌，甲醇制烯烃综合利润修复，企业扭亏为盈，或刺激部分装置重启提负，短期对需求有一定支撑，但后续随着大型烯烃装置集中检修，甲醇需求将减少，目前陕西神华榆林、宁波富德及斯尔邦计划4月检修，具体关注检修落实情况。

　　综上所述，供给方面，天然气气头装置和焦炉气装置逐步复产，整体供应增加，同时，生产企业库存高位，目前以降价去库存为主，港口库存也处于季节性累库。需求方面，节后传统下游逐步开工、新兴下游的部分重启和提负会有一定支撑，但4月多套大型甲醇制烯烃装置计划检修，现货投资后市或仍有下行空间，需关注甲醇生产装置和烯烃装置的检修动态。