上周PTA受利于原油反弹以及部分装置故障，大幅走强，持仓微增至98万手。5-9价差走强至150元/吨。现货投资表现偏强，基差走强至升水140-150元/吨。聚酯-纺织环节仍处于节日状态，完全复工须至正月十五左右。供应方面，桐昆一期一条线暂停，二期一条线重启，以及其它小装置短停较多，2月累库力度有所削弱。

　　加工差方面，PX加工差连续上移至410美元/吨附近，PTA现货突破1000元/吨附近，盘面在840元/吨附近，聚酯加工差被压缩得较为厉害。交割库实物仓单几无，厂库仓单不足1万手，净卖套保持仓依然偏低。

　　操作建议上，外盘原油回暖，内盘黑色系受限产延续消息，大幅反弹，PTA成本抬升力度较强，目前持仓量远低于2017年初，PTA/原油再度回落，PTA向上有较大空间，单边可考虑逢低入多，跟踪节后聚酯、终端库存消化速度。提防现货投资市场情绪及原油异动。