PTA产业链已全面复苏，并且在未来几年内都将维持高景气度运行，叠加原料端现货投资价格重心有望继续抬升，长周期持续看涨PTA。而阶段性供需错配导致的价格回调或是长期布局多单良机。

　　去年11—12月，远东石化以及翔鹭石化相继重启，桐昆石化新建的220万吨装置也于今年元旦前后开车运行，PTA装置开工率提升至77.4%的年内高位水平。近期逸盛海南200万吨PTA装置检修已重启，桐昆220万吨装置停车检修1个月，上海金山石化以及仪征石化累计100万吨装置计划2月上旬重启，春节前后PTA装置开工率将提升至80%以上的三年多新高，PTA供应量将大幅增加。

　　从需求端来看，今年春节前后聚酯企业有近900万吨产能有停车检修计划，截至1月底聚酯企业开工率从高位下滑6个百分点至84%水平，2月中旬前后，聚酯企业开工率将下滑至74%左右的年内低位水平，对应的PTA刚性消费量也会明显减少，PTA市场将结束长达9个月的去库存周期，进入春节前后的季节性累库存周期中。考虑到当前PTA社会实物库存处在60万吨的历史低位，逸盛系近400万吨和桐昆老线150万吨装置在春季有停车检修计划，以及聚酯企业实际检修量可能低于计划量，预计春节前后PTA或季节性累库50万吨至110万吨附近。由于整体库存水平不高，库存消费比更是处在历史中等偏低水平，因此对PTA现货投资价格和现金流的打压作用有限。