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PTA现货投资行业盈利能力低位震荡

发布时间:2018-01-24 来源:渤商宝 关键词:现货交易,现货投资,渤海商品,现货交易技巧

  现货价格:华东市场现货与1805合约报盘参考升水30-50元/吨附近,商谈在5660-5710元/吨附近,仓单报盘在5700元/吨附近。美金盘PTA现货投资市场船货报盘维持在745-750美元/吨附近,PTA一日游货源供应商报盘维持至750-780美元/吨,成交有限。

  OPEC和俄罗斯重申将坚持减产措施直至年底,以消除全球供应过剩的局面,国际原油高位震荡;亚洲PX价格上调,按加工费500元/吨折算动态成本在5280-5380元/吨左右,当前动态加工费处于800元/吨左右。国内PTA开工率处于82%左右,宁波利万装置短停;PTA现货市场呈现震荡,涤丝市场行情持稳,市场交易气氛偏淡。技术上,PTA1805合约小幅收涨,期价受5550一线支撑,上方继续测试5700一线压力,短线呈现高位震荡走势。操作上,暂以5550-5750区间交易。

  PTA需求已进入缓慢增长阶段。据统计,我国66%的 PTA 用来生产聚酯纤维,17%用于生产聚酯瓶片,10%用于生产聚酯切片,因此 PTA 的市场景气度与下游聚酯行业密切相关。2008 年起,随着下游聚酯行业的快速发展,我国 PTA 需求增长强劲,2012 年消费量达 2,568.1 万吨,同比增速高达 17.4%。而 2013 年后,下游聚酯产量增速放缓。2013-2016 年我国聚酯产量年复合增速仅为 5.4%,明显低于 2012 年的 18.1%,PTA 行业受到波及。2016 年国内 PTA 表观消费量为 3,233.3 万吨,同比增速为 4.1%,自 2013 年起年复合增速仅为 4.6%。出口方面,我国 PTA 出口量保持上行趋势,2016年出口量为 69.5 万吨,同比增长 11.6%,而绝对量较小,影响不大。未来我国聚酯市场扩张将维持低位,对上游 PTA 拉动力度趋弱。

  PTA行业盈利能力低位震荡,有可能会持续较长时间。由于 PTA 行业长期产能过剩,自 2013 年以来 PTA 盈利空间总体大幅降低,PX-PTA 价差长期处于低位。2015 年上半年虽有古雷爆炸事故导致 PX 大涨,推升 PTA 价格,但是下半年由于油价继续探底,成本塌陷,加上行业存在新增产能,各大 PTA 工厂不得不联合减产。2016 年后油价震荡反弹,下游需求复苏,PTA 利润小幅增加。总体来看,由于产能过剩问题严重,PTA盈利仍处于低位震荡状态。从龙头企业 PTA 吨毛利情况可以看出,2016 年恒逸石化 PTA吨毛利下降到近 5 年来最低水平,仅为 115.6 元。综合判断,未来 PTA现货投资盈利能力或将中长期底部震荡。


作者:渤商宝

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