成本端来看，原油现货交易价格继续维持震荡向上走势，OPEC减产依旧，虽然美国页岩油钻机数、产量的持续增长，但是新井单产量面临下降而增加开采成本。成品库存也在缓慢去化，预计WTI油价将继续维持55-70的区间波动，支撑PX价格，短期PX加工费有望修复。

　　供给端，2017年国内新装置只有桐昆嘉兴石化的220万吨投产，其他都是老装置复产，蓬威石化90万吨、华彬140万吨，福化的450万吨。2018年已无新装置，短期产能投放利空逐步被需求消化。

　　需求端来看，18年新增产能比较集中，主要在龙头企业桐昆和新凤鸣，总共产能将有544万吨，按照80%投放，也将有435万吨新增。而根据2017年聚酯有效产能约4900万吨，产能增长约8.9%。禁废令预计再生聚酯的缺口将在100万吨。对应国内目前聚酯的产量在4140万吨，保守估计将带来2.5%以上的增量。

　　短期来看PTA和下游聚酯涤纶还是处于低库存运行，17年底和18年初设备的集中检修，以及低库存的情况下，很有可能造成阶段性的供给问题。伴随着油价稳步抬升，PX加工费修复，下游产能投放稳定生产后，预计PTA盈利的价格中枢将继续上升。一旦原油继续上涨，PTA装置临时故障问题，PTA将大幅上涨。

　　2017年PTA国内总产能5133万吨，但是有效产能只有3858万吨，根据17年3550万吨的产量，PTA有效开工率超过了90%以上，相对于2016年的负荷大规模提高。整个2017年最高加工费达到了1200元/吨，平均加工费超过了600元/吨，相对16年多了100多元/吨。。PTA行业集中度相对上下游来说更为集中，龙头企业将对产业链具有更强的控制和议价能力，在需求改善的情况下盈利能力也大幅提升。考虑到明年再生需求的2.5%以上增量和下游产能增速超过8%，明年PTA的整个需求平均增速应该在7%-9%之间，目前PTA产能复产已经把供给的利空完全释放。按照PTA有效产能4668万吨，年度平均开工率87%，总供给约在4061万吨。按照下游聚酯产量4482万吨计算PTA需求3855万吨，其他领域全年大约消耗120万吨，需求总计3975。PTA现货交易供应过剩量为86万吨。17年底和18年初设备的集中检修，以及低库存的情况下，很有可能造成阶段性的供给问题，预计PTA盈利的价格中枢将继续上升。