下游聚酯市场续涨，1月聚酯市场好于现货投资市场预期，聚酯需求暂未转弱，成本推涨行情再现，聚酯工厂连续涨价向终端用户转嫁成本压力。中宇资讯统计截止1月9日，1月涤纶长丝日均产销117%，涤丝处于去库存阶段，涤丝处于生产成本线附近，推测涤丝工厂继续涨价既避免亏损又带动市场追涨气氛。

　　聚酯龙头企业投建大炼油项目带来跨越式利润增长并提高国内纺织产业链出口竞争力。除PTA带来的业绩增长外,我们还看好聚酯龙头企业投建大炼油项目带来的大幅度利润增长,我们预计浙石化一期项目盈利中枢在100亿元,恒逸文莱一期项目盈利中枢在25-30亿元,恒力炼化一期项目盈利中枢50-70亿元。同时聚酯龙头企业投建大炼油将获得稳定的原材料PX来源,垂直一体化的发展将大幅降低纺织产业链的生产成本,提升我国纺织品出口竞争力。

　　聚酯需求维持高增速,“禁塑令”带来新需求:17年需求端由于下游聚酯需求旺盛,带动PTA需求大幅增长。从月度有效负荷情况看,PTA行业有效运行负荷较高,同时行业供需仍然紧张,整体处于去库存状态。根据我们测算,18年考虑到聚酯需求的正常增长,以及“禁塑令”带来的新增原生聚酯替代再生聚酯的需求增量,全年聚酯生产对应的PTA需求增长至少有397万吨。同时18年下半年苏北与安徽等地的喷水织机搬迁产能陆续投放,进一步自下而上拉动PTA需求增长。