二季度开始，PTA进入了持续的去库周期，二、三季度合计去库近100万吨，截至9月底，国内PTA社会库存降至100万左右，库存水平处于近四年的绝对低位，而且10月仍有部分PTA装置有检修计划，加之9-10月正处聚酯新装置集中投产期，预期10月PTA仍处去库状态，即未来1-2个月，PTA现货交易供需结构依旧乐观。

　　PTA加工费是体现供需结构的核心指标，目前PTA现货加工费在900元/吨附近，处于近5年的高位，当前的供需面利好已经充分反映在PTA高加工费中。

　　从产业预期来看，四季度旧装置以及新装置投产预期成为当前期价的主要利空，TA01合约正陷入“现实的好”与“预期的差”的博弈，在装置投产预期未被证伪之前，PTA市场将会呈现现强期弱的格局，期货将逐步向现货回归，甚至贴水现货，而目前01合约升水现货80-100元/吨，01盘面利润接近1000元/吨，05盘面利润接近950元/吨，盘面价格仍有不错的做空安全边际，未来一段时间，保守预计TA01、05合约盘面利润仍有200-300点的压缩空间。

　　未来4-5周TA盘面会继续消化后期装置投产的利空预期，盘面利润会被继续压缩，TA01、05下方目标分别看到4950-5000、4850-4900;中长期来看(四季度)，基于对原油偏多和石脑油与PX加工差看反弹的思路，以及对下游需求的长期乐观，如果现货交易短期盘面利润能够回到相对合理水平，PTA仍具备中长期做多价值(时间点或出现在10月中下旬)。