下游纺织服装需求旺盛为本轮PTA-涤纶现货投资价格上涨的主要驱动因素。2017Q2以来，下游纺织服装工业增加值月度同比增速持续上升，6月同比增长7.7%，为2015年以来最高增速。江浙织机开工率明显回升，维持高位震荡，二季度平均开工率达79.88%，较一季度上涨21.88个百分点，PTA-涤纶需求回暖。

　　二季度以来涤纶长丝库存大幅下降，预计三季度涤纶行业依旧景气。2017Q1，涤纶长丝市场产销整体偏弱，行业库存持续上行。进入二季度后，涤纶长丝库存呈现明显下降趋势。7月20日以后，长丝库存出现一定回升，但仍处于低位。目前涤纶POY库存天数11天，FDY库存11天，DTY库存22.5天。投资建议：PTA-涤纶产业链景气向上，价差持续扩大，企业业绩有望受益，建议重点关注产业链龙头公司荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、恒力股份。

　　需求方面，截止7月底，聚酯负荷仍在88%高位，但终端纺织负荷已经出现明显下滑，主要受需求不振、天气炎热和限电等影响。聚酯厂产销在过去两周呈现低迷状态，聚酯厂开始让利促销，但从终端表现看，让利促销作用或较为有限，但目前聚酯库存水平仍为低位，同时尽管利润缩窄，但仍有正现金流，现货投资预计短时聚酯负荷不会有明显下调，或等8月下旬库存积累起来之后会有明显降幅。预计聚酯月均负荷在85%左右，对应PTA需求量在289万吨左右。