原油的反弹对PTA现货投资成本端形成支撑,同时PTA显性库存处于持续去化的过程中,PTA驱动向上;持有收益率处于中性略偏低位置,但加工费用中性略偏高,PTA估值中性。预期PTA短期将以震荡偏强为主。

　　PTA触底反弹，三季度盈利有望回暖。近期PTA库存持续下降，据中纤网统计，截止6月30日，PTA流通环节库存已从3月初175万吨下降至115万吨，二季度累计去库存约60万吨，下游聚酯整体开工率维持目前84%以上高位，PTA供应阶段性偏紧。近期PTA内盘价格自底部约4700元/吨反弹至当前4870元/吨，加工费也从前期300元/吨的底部回升至目前约650元/吨，考虑到行业低库存、下游高开工现状，三季度行业旺季PTA盈利有望进一步回暖。

　　PX报在784(-7)美元/吨,PTA报收在4800(-25)元/吨,现金流较好在630元/吨,聚酯涤丝价格上涨50-100,产销130%附近,生产利润较好,库存压力不大。装置方面,韩国双龙1#80万吨PX装置故障检修1-2周,珠海BP重启,汉邦、恒力石化等PTA装置重启时间推迟,对PX现货投资市场构成阶段性利空打压,PTA低位继续去库存力度加大,后期PTA1709合约存在逼仓预期。操作上,PTA期货短线弱势震荡调整,但中期仍有走高空间,操作上多单已止盈,等待调整结束入多。