近日，PTA期货迎来连续反弹，现货投资主力1709合约更是创下“五连阳”。分析人士表示，汉邦、恒力装置检修，而聚酯负荷维持高位，造成阶段性供应偏紧以及近期原油止跌回升，均对PTA期价产生提振作用。不过，下半年来看，PTA供需格局偏宽态势或难以彻底扭转，期价也有望延续区间震荡。

　　大型装置集中检修，现货供应持续偏紧，下游聚酯盈利良好，工厂负荷维持高位，PTA行业去库节奏加速。同时，外盘油价连续回升，原料芳烃跟随反弹，成本端支撑重心上移，加之市场情绪修复，PTA短期料延续震荡走强，建议短多持有。

　　截至6月，国内PTA的实际有效产能在3592万吨，上半年在逸盛石化65万吨宣布关停后，长期停产产能上升为1322万吨，其中包括翔鹭石化和远东石化的停产产能。下半年，PTA停车产能将减少，逸盛65万吨装置6月中旬重启后，停车产能在1257万吨，此外，可能重启的产能有450万吨。因此，PTA有效产能供应有上升可能。聚酯方面，2017年上半年，聚酯增加产能155万吨，包括万凯50万吨瓶片、海欣25万吨涤丝，恒邦30万吨涤丝新增产能;以及龙腾、红剑各25万吨老装置重启。截至目前，聚酯总产能4841万吨，其中，有效产能4475万吨。按85%的开工率计算，对PTA的需求约为3270万吨，下半年，预计PTA产能过剩将在385万吨左右。

　　未来PTA现货投资市场的不确定因素仍集中在上游原料端。原油价格是否会出现大幅探底，关系着PTA价格底部运行的区间。另外，下半年，主要是三季度末四季度初，PX的季节性检修是否会造成阶段性供应偏紧，对应国内因PTA旧装置重启而增加的需求，成本价格有上涨的可能。预计下半年PTA期货将大概率维持在4600-5200元/吨区间震荡，风险主要来自旧产能重启及国内宏观环境。