自2月份以来，棕榈油产量呈现季节性的稳步增加态势，目前已经达到高峰。9月份马来西亚棕榈油产量172万吨，环比略增0.8%，但同比下降12.5%，且不及预期水平。虽然9月份棕榈油产量比2月份增长64%，不过仍是六年同期最低。9月份马来西亚棕榈油库存降至九年同期最低。供应吃紧，导致马来西亚棕榈油现货交易价格飙升至五年来的最高水平。10月份预计产量维持小幅增长状态，增幅或在5%，棕榈油产量增幅可能难以达到过往高峰期。另外值得注意的是，在10月份增产期过后，11月棕榈油进入减产期，按照往年规律，马来四季度出现集中暴雨的可能性较高，减产是大概率事件，如果遵循以往规律且外围宏观层面没有大幅的异动事件，那么四季度库存基本维持在三季度末水平。产量的减少或是未来棕榈油开展多头行情的基础。

　　十一长假后，国内棕榈油价格走势强于国外，进口棕榈油利润逐渐打开。中国进口商集中买入超过20万吨11-12月船期24度棕榈油，节后仍在买入，10-12月24度棕榈油进口总量最新预估已经达到90万吨左右，足以满足后期市场需求。国内棕榈油货源紧张局面将慢慢缓解，但这需要一个过程。四季度棕榈油供应量相对充足。目前来看，10月国内港口棕榈油到港量或接近45-50万吨，11-12月也将达到月均50万吨左右的水平，四季度棕榈油累计到港量预计在140-150万吨左右，略低于上年同期的160万吨，但较今年三季度的120万吨有所增长。近期国内棕榈油库存仍然维持在较低水平，但随着后期棕榈油买货量的增加，国内棕榈油库存将进入上升通道。

　　目前国内豆棕现货交易两者价差在273元/吨，虽较前期有所扩大，但仍处于不合理状态，远低于正常800-1000元/吨的水平，这导致棕榈油基本无人问津，市场交投持续低迷。据我们统计，截止2016年10月17日，国内棕榈油总成交量359060吨，相对比，去年同期总成交701500吨，较去年大降一半。棕榈油的需求旺季仅限在夏季，而当前棕榈油市场需求处于节后阶段性淡季，且进入10月中下旬，气温不断下降，各地棕榈油勾兑份额将大幅降低，棕榈油需求量明显低于豆油。