2016年上半年，豆粕成为期货市场的热门品种之一。虽然一路借得东风，但豆粕创下一番涨幅也颇为曲折。未来美豆和豆粕能否继续保持强劲，是现货投资者普遍关注的问题。

　　在大连商品交易所和华泰期货近日联合举办的“2016年农产品期货投资论坛”上，上海神凯投资管理公司副总经理马明超表示，豆类下半年行情的不确定性因素主要来自天气和单产。

　　此外，对于上半年商品期货的资金来源，上海睿福投资有限责任公司董事长付爱民认为，有相当比重的资金来自股指期货市场。

　　油厂无豆粕库存压力

　　今年4月中旬开始，美豆和豆粕价格大幅上涨。外盘走强，有来自基本面上的支持——巴西货币雷亚尔升值、阿根廷洪涝、美国需求强劲、美豆播种面积下降、拉尼娜预期等，也有技术面上资金的支持。其中，拉尼娜对大豆的系统性影响主要体现在拉尼娜大概率导致美国单产下降，不过目前仍需观察天气的演化。

　　国内豆粕价格上扬的原因，除了美豆上涨导致的大豆原料成本增加外，养殖利润转好带来的饲料需求增加也提供了助力。今年1～5月我国进口大豆量、压榨量、豆粕产量均增加，但豆粕消费同比涨幅可观，油厂无豆粕库存压力。

　　马明超表示，美豆和豆类下半年行情的不确定性主要因素是天气和单产。如果天气不出问题，7月下旬美豆就可能转弱。当然如果天气不好，就需要另外考虑其影响程度了。同时，巴西销售进度过快，四季度可能缺大豆，现货投资该因素暂时没有影响。另外还需要关注国内养殖需求复苏，以及人民币贬值对国内的影响。