目前沿海菜籽菜粕库依然较高，菜粕需求仍处于较低水平，菜粕供需偏空。豆粕方面，美豆市场静等USDA报告指引，另需关注巴西大豆出口情况。目前国内大豆库存较高，豆粕供给充足，豆菜粕价差维持低位，豆粕对菜粕现货交易价格影响比较明显。总体来看，预计近期菜粕期价回调压力大。

　　菜粕行情继续偏弱运行

　　豆菜粕价差过小，水产饲料配方中菜粕使用比例降至最低，且水产养殖复苏缓慢影响需求，沿海油厂菜粕库存压力较大，加上后期进口菜粕陆续到港以及未来几个月菜籽到港恢复，均将使得菜粕行情继续偏弱运行。

　　菜粕行情波动不大 菜油将延续强势

　　菜粕波动不大。菜粕现货价格继续小幅回落，沿海进口菜籽压榨的菜粕价格在1810—1950元/吨，较前一周下跌10—40元/吨，成交清淡。

　　菜粕市场 “水产行情”启动时间提前

　　长期在长江流域跟踪调查菜粕水产需求情况的专业人士黄蔚告诉期货日报记者，自年初以来，由于鱼价不断上涨和饲料价格长期处于低位，水产养殖利润较高，很多水产养殖户在天气转暖后积极采购菜粕备货，菜粕市场“水产行情”启动时间提前。

　　蛋白饲料价格回升能持续多久?

　　“3月份广东豆粕市场日均库存逼近10万吨，市场供应增加导致部分压榨企业开始停机。4月上旬，受油厂停机影响，豆粕日均库存降低至5万—6万吨，市场供需趋于平稳。”广州亿永粮油贸易有限公司研发部经理秦海涛向考察团介绍，一般来说，广东豆粕市场日均库存在8万吨以上为供给过剩，3万吨以下属于供给紧张。

　　菜粕供应偏紧预期较强

　　“4月以来，虽然豆粕主力1609合约期价累计上涨570元/吨左右，涨幅大于菜粕，但市场的活跃度和交易者的追棒度不及菜粕。”江西南昌县菜粕经销大户罗志伟告诉期货日报记者，此次菜粕价格一口气爬升这么高，关键在于市场供需状况发生了较大变化。盘面显示，4月以来，菜粕主力1609合约期价累计上涨450元/吨左右。

　　2016年国内油菜籽行情或好于去年

　　随着国内油菜籽收割季节来临，国产油菜籽上市步伐也日益临近。目前，国内长江流域油菜籽收割工作已经展开，但因播种面积减少，加之南方雨水过多，使得油菜籽减产已成定局。欧盟等地区油菜籽亦延续减产状态，在我国增强了对加拿大新季菜籽进口监管的前提下，今年国内油菜籽行情或将较去年有所改观。

　　菜粕放量大涨 预期继续偏强

　　上周(5.16-5.20)菜粕放量大涨，国家严查进口菜籽杂质含量问题，进口菜籽成本增加约200元/吨，到港后仍要滞留港口一段时间后才能正常压榨，影响部分油厂开机。随着水产养殖需求好转，同时进口DDGS价格大幅上涨，饲料配方中菜粕的使用量在小幅增加，目前广东菜籽加工企业货源出现紧张态势，而且6月也有停机计划。市场利多氛围仍在，预计本周菜粕仍处于偏强态势中。

　　菜粕中期具有上行动力

　　由于近日大宗商品现货交易市场整体走势疲软，市场气氛由多转空，前期一直保持强势的菜粕再难独善其身，加之前期菜粕涨幅较大，获利盘积累较多，盘面由强转弱致使获利回吐增多。

　　双粕领涨 农产品牛市卷土重来

　　5月30日盘中，以菜粕和豆粕为代表的农产品再掀涨势，双粕表现活跃，是领涨品种。对此，王骏分析，在农产品中，双粕沉淀资金占农产品总量的35%-40%，流动性较好。双粕属于饲料原料类产品，与通胀有一定相关性，成为不少资金抗通胀操作的首选配置资产，且与同属于原料的玉米不同，双粕尤其豆粕市场化、国际化程度较高，受国内政策影响相对较小。

　　双粕涨停 四大逻辑重塑农产品牛市

　　6月13日，国内商品再掀涨势狂潮，农产品全面爆发，菜粕封于涨停，豆粕触及涨停，玉米淀粉收高逾2%。有分析认为，农产品方面一直不乏投资机会：一是劳动力成本、种子、化肥、农药成本上升以及土地资源成本上升;二是厄尔尼诺现象与拉尼娜极端气候对农产品的影响;三是通胀抬头，猪周期上升;四是相比黑色系商品，农产品短线涨幅不是很大。

　　蛋白饲料需求端利多已被“透支”?

　　如果豆粕现货交易价格出现回调的话，现在终端养殖户的库存或能维持半个月，饲料企业的销售压力就会显现，因为饲料企业的物理库存也不低，进而还会影响油厂的出货。到那时，各个环节库存比较充裕的压力就会暴露出来，甚至连囤积的杂粕库存也将冲击市场。“在需求端利多因素已经体现甚至‘透支’的情况下，6—8月份豆粕能否维持强势就主要看供应端表现了。”张立说。