消费淡季 菜粕难独善其身

　　虽然今年国产油菜籽减产，且进口数量有所减少，菜粕供应较往年减少，但目前国内进入冬季，水产养殖已经暂停，菜粕消费处于淡季。同时,国际现货交易市场面临南美新季大豆上市，豆粕价格可能长时间处于历史低位。因此，菜粕市场难以独善其身，仍然将处于弱势行情中。

　　菜粕期货反弹高度有限

　　粕类现价持稳，菜粕库存较高、供给充足，且目前处于水产养殖淡季，菜粕需求较弱;目前豆粕仍有量价优势，对菜粕构成较大压力，预计菜粕期价维持低位震荡。

　　对外依存度大 菜油菜粕“撑不住了”

　　由于2015年我国秋菜籽种植面积大幅下滑，2016年国内菜籽供应继续减少，但2015年加拿大菜籽产量创历史次高，同时在加元的贬值效应下，2016年加拿大春菜籽种植面积或将增加，全球菜籽供应降幅小于预期。

　　菜粕 涨幅较大恐透支利多预期

　　近期，受国内春节备货升温和美豆走高影响，郑州菜粕期价强劲反弹，但是短期涨幅较大恐透支利多预期，并且供需矛盾格局并未改变，菜粕期价持续上涨空间可能有限。

　　节前备货对菜粕价格提振有限

　　受进口DDGS限制、国产菜籽减产影响、进口菜籽船期采购的不确定性、水产消费旺季的驱动等影响，菜粕1609合约可能会存在阶段性相对较强的表现。

　　菜粕：上涨过快 透支利好

　　随着春节临近，最近一段时间，饲料厂商对菜粕现货交易的备货有所增多，同时，在临储菜油拍卖状态下，菜油厂家选择力挺菜粕价格，而我国对进口美国DDGS进行反倾销、反补贴调查，亦在一定程度上支持菜粕市场。