2015年油脂大事记

　　2015年，一个大宗商品现货交易集体下滑，屡创新低的年份，国内油脂也在谷底苦苦挣扎，不过年内也还是出现一次波幅较大的过山车行情。

　　4月初至5月中旬：豆油指数由5340元上涨至5990元，涨幅为12.17%;棕榈油指数由4624元上涨至5196元，涨幅为12.37%;菜油指数由5828元上涨至6238元，涨幅为7.03%。

　　主导因素：(1)3、4月份因巴西罢工导致大豆到港推迟，4月份我国大豆压榨厂开机率较3月份大幅下降至40%左右，豆油库存下降明显;(2)马来西亚5月取消毛棕油出口关税，这一举措大幅刺激了出口需求，令棕油得到提振;(3)新菜籽上市前，对菜油收储存在一定预期。

　　6月初至8月下旬：豆油指数由6036元下滑至5196元，跌幅为13.92%;棕榈油指数由5360元下滑至4090元，跌幅为23.69%;菜油指数在7月上旬由6224元快速下滑至5536元后，出现快速短暂的反弹，随后震荡下跌至8月下旬的5540元，跌幅为11.05%。

　　主导因素：(1)USDA报告屡次意外上调美豆单产及产量，令豆类上涨前景较为灰暗;(2)三季度为东南亚棕榈油的年内增产时期，库存屡超市场预期;(3)菜籽收储政策发生改变，由临储改为直补，令菜油压力倍增;(4)国际油价持续下滑。

　　行情展望

　　总体来看，2016年，油脂暂难言乐观。

　　美豆丰产已成为事实，南美大豆丰产预期不变，2016年全球大豆的供给将维持充裕前景;东南亚棕榈油库存屡创新高，在成熟棕榈树面积扩增的情况下，库存拐点何时出现尚难预测;国储菜油库存庞大，在其尚未有效释放前，仍如一块磐石压制在油脂上方。

　　不过，2016年或有转机出现。

　　豆油方面，关注厄尔尼诺引发的天气变化对南美产区降雨量的影响，以及厄尔尼诺结束后，拉尼娜是否会来临。

　　棕榈油方面，厄尔尼诺或加剧东南亚棕榈明年的减产幅度;印度需求的大幅增长或给棕榈油带来较强支撑。

　　菜油方面，菜籽收储政策改革后，国内菜籽播种面积或将有所下降。

　　最后，关注全球经济的增长及原油能否触底反弹。预计2016年，豆油现货交易指数波动区间或为5200-6200元;棕榈油指数波动区间或为4200-5600元;菜油指数波动区间或为5500-6400元。