周三沪胶低位震荡，主力合约RU1601报收带下影线的小阳线，但期价整体运行于均线下方。截止9月23日，上期所天胶期货库存为15.74万吨，较上一交易日减少600吨。据青岛海关统计，今年前8个月，山东口岸出口新的充气橡胶轮胎1.3亿条，比去年同期减少7.8%;其中8月份，出口轮胎1768万条，减少10.9%。

　　中长期来看，东南亚主产区割胶旺季到来，全球需求尤其是中国消费延续低迷，胶价难以摆脱低位震荡区间。短期来看，8月国内汽车库存警报解除，但汽车销量同比维持下降趋势，中期协预计今年汽车销售或出现负增长;此外，受双反影响，轮胎出口亦大幅减少，基本面不见好转。近期胶价低位震荡格局难改，若期价反弹至11800-1200区间，可以择机做空。

　　现货价格：上海市场2013年海南国营全乳胶报价10500-10600元/吨(+100)，14年云南国营全乳报价10500-10600元/吨(-0)，青岛20#人民币复合胶10800-10850元/吨左右(-0)，泰国3#烟片现货17税报11500-11800元/吨(-0)。外盘泰国RSS3报1370-1380美元/吨(-0)，外盘STR20报1320-1330美元/吨(-5)，保税区泰国RSS3现货报1350-1370美元/吨(-10)，保税区STR20现货交易报1310-1320美元/吨(+5)，10、11月船货1290-1300美元/吨(+5)。海南国营胶水收购价10-10.1元/公斤(-0.1)，云南国营胶水收购价在9.2-9.8(-0.1)元/公斤。泰国橡胶原料价格下跌，生胶41.98，跌1.28;烟片43.68，涨0.25;胶水41.50，跌0.50;杯胶39.00，持平。(单位：泰铢/公斤，汇率1美元兑35.92泰铢)。

　　2015年1-8月份，全国固定资产投资同比名义增长10.9%，增速比1-7月份回落0.3个百分点，创4年新低，累计增速连续12个月回落。投资三大主力来看，基建投资增速18.8%，增速比1-7月份回升0.2个百分点，单月增速提高3.4个百分点。房地产投资累计增长3.5%，回落幅度扩大，单月增速负增长1.2%。

　　资金来源受限。一是地方税收增长疲弱。二是土地出让收入大幅下滑。今年以来土地出让收入同比下滑38%，远超过今年下跌7.4%的预算目标。三是地方融资平台融资受限。为实现18%-20%基建投资增长，地方融资潜在缺口超过2万亿元。青岛保税区库存再度上涨，其中天胶涨幅明显;上期所因新胶入库库存震荡走高，截至9月22日，交易所仓单15.8万吨，交易所总库存19.6万吨，社会供应量充足。需求方面，下游对原料需求低迷，保持按需采购进度。基建地产投资继续下滑，拖累重卡轮胎需求，中线沪胶有望继续回落，建议以逢高放空思路为主。