周二沪胶期货弱势回调，主力合约RU160跌至10日均线下方，夜盘略有反弹;日胶指数低开高走。截止9月15日，上期所天胶期货库存增加230吨至15.73万吨。中长期来看，东南亚主产区割胶旺季到来，全球需求尤其是中国消费延续低迷，胶价难以摆脱低位震荡区间。

　　短期来看，8月国内汽车库存警报解除，但汽车销量同比维持下降趋势，加之轮胎企业开工率继续下滑，基本面未有明显改善;近期宏观因素主导行情，9月美联储议息会议决议公布之前，现货交易市场波动幅度放大，暴涨暴跌的可能性都存在，短线多看少动为宜。

　　现货价格：上海市场2013年海南国营全乳胶报价10500-10600元/吨(-100)，14年云南国营全乳报价10500-10600元/吨(-100)，青岛20#人民币复合胶10900-11100元/吨左右(+0)，泰国3#烟片现货17税报11700-12000元/吨(-100)。外盘泰国RSS3报1390-1410美元/吨(-30)，外盘STR20报1320-1350美元/吨(-30)，保税区泰国RSS3现货报1400-1420美元/吨(-10)，保税区STR20现货报1300-1320美元/吨(-10)，10、11月船货1310-1330美元/吨(-10)。海南国营胶水收购价10.4元/公斤(+0)，云南国营胶水收购价在9.2(+0)元/公斤。泰国橡胶原料价格整体下跌，生胶44.09，跌1.13;烟片45.41，跌0.85;胶水42.50，持平;杯胶39.00，跌0.50。(单位：泰铢/公斤，汇率1美元兑35.98泰铢)。

　　中国海关总署最新公布的数据显示，中国2015年7月天然橡胶进口量为267,645吨，环比大增73%，比去年同期增70%。1-7月进口量为1,396,256吨，同比降11.5%;7月合成橡胶进口152,691吨，环比降11.5%，同比增27%。1-7月进口量为965,502吨，同比增10%。中国2015年7月天然及合成橡胶(包括胶乳)进口量为42万吨，较6月的33万吨增长27%。而此前统计2015年上半年橡胶总进口量共计194万吨，同比减少10.8%。但2015年年初迄今橡胶进口量共计236万吨，同比减少3.7%。

　　小结：

　　2015年1-8月份，全国固定资产投资同比名义增长10.9%，增速比1-7月份回落0.3个百分点，创4年新低，累计增速连续12个月回落。投资三大主力来看，基建投资增速18.8%，增速比1-7月份回升0.2个百分点，单月增速提高3.4个百分点。房地产投资累计增长3.5%，回落幅度扩大，单月增速负增长1.2%。

　　资金来源受限。一是地方税收增长疲弱。二是土地出让收入大幅下滑。今年以来土地出让收入同比下滑38%，远超过今年下跌7.4%的预算目标。三是地方融资平台融资受限。为实现18%-20%基建投资增长，地方融资潜在缺口超过2万亿元。我们认为，资金来源受限，固定资产投资增速将继续回落，拖累重卡轮胎需求，沪胶建议以逢高放空思路为主。