8月沪胶整体呈现弱势格局,天胶的基本面状况与7月有很多相似之处,泰国原料价格也屡屡下跌,一方面是因为在旺产期天气状况良好,割胶积极性尚可,另一方面泰铢继续贬值,厂家纷纷选择出口而不是内销,国内天胶胶水供应也较为充足,海南胶水收购价格已经到了9.5元每公斤,云南胶水收购现货交易价格下跌到了9元每公斤。需求端,本月美国、南非等国对华轮胎提起双反,对处于生产淡季的国内轮胎企业雪上加霜, 7-9月是传统季节性需求淡季,天胶的下游需求持续低迷,出货压力大且利润空间有限。

　　8月全钢胎开工在内销市场疲软及9月阅兵蓝管控的共同影响下延续下滑态势,本月山东地区轮胎企业全钢胎平均开工率为67.38%,较上月开工下滑2.98%。配套市场需求量多为年内最低点,轮胎消耗量较少,终端需求疲软下,少数厂家接单不足,资金周转不灵活,厂家后期开工或将仍有一定的下滑空间。8月份半钢轮胎生产企业月均开工率为66.86%,较上月下滑3.98个百分点。本月半钢胎市场需求仍旧偏淡,个别配套量较多的厂家由于车厂放假影响仍处于停产检修状态。

　　国内整体流通环节,截止8月31日,青岛保税区库存为14.67万吨,橡胶各品种除了复合胶库存量均有上升。具体来看,天然橡胶库存12.06万吨,复合胶0.9万吨,合成胶1.73万吨。但是上期所近期的库存和仓单累积迅速,有大量的新胶和老胶在期货上套保,仓单数量在8月上升了近2万吨,对于盘面构成较大的压力。

　　短期而言,目前国内实体经济毫无起色,汽车销量严重下滑,下游终端市场整体成交气氛低迷,国内全钢胎和半钢胎开工在库存积压的情况下顺势检修停产,这也与之前预计的相符合,下游贸易商也没有囤货的意愿。而国内外原料收购价格较为疲弱,云南产区胶水收购价已经回到9元每公斤,海南胶水收购价为9.5元每公斤,泰国的胶水收购价也持续走低。基本面较差的情况还是没有实质性改变。

　　中期而言,后期行情的关键点在于下游的需求是否能有实质性的改善,从国内的重卡、商用车销量、公路货运量来看,终端需求依旧疲弱,这个在9月份也很难看到转变的迹象。另外需要注意的是,泰国和中国均有不少的国储库存等待抛售,同时全球可割胶面积没有减少,天胶整体供大于求的局面在16年前很难改变。

　　策略与观点:沪胶整体受到本身基本面和国内宏观实体经济较差的影响,整体表现较为弱势。预计全球的供给高峰还会持续到9月底,观察厄尔尼诺天气对天胶产量的实质性影响。后期耐心等待买1601空1511的合理价位,价差在700-800附近有较高的安全收益比。