7月国内汽车销量创17个月新低，沪胶中线空单持有

　　要点：

　　1、现货价格：上海市场2013年国营全乳胶报价10800-10900元/吨(-0)，14年云南国营全乳报价11100-11200元/吨(-200)，青岛20#人民币复合胶10800-11000元/吨左右(-10)，泰国3#烟片现货17税报11900-12000元/吨(-0)。外盘泰国RSS3报1580-1600美元/吨(-0)，外盘STR20报1440-1450美元/吨(+0)，保税区泰国RSS3报1580-1630美元/吨(-15)，保税区STR20报1430-1460美元/吨(+5)。海南胶水收购价格10.1 -10.2元/公斤(-0.4)，云南部分胶水收购价在10-10.4元/公斤。泰国橡胶原料价格小幅上涨，生胶49.59，涨0.42;烟片51.45，涨0.53;胶水46.00，持平;杯胶43.50，涨0.50(单位：泰铢/公斤，汇率1美元兑35.16泰铢)。

　　2、价差结构：全乳胶与人民币复合胶价差100元/吨左右。1601与1509价差1365元/吨。

　　3、库存：截至2015年7月底，青岛保税区橡胶库存小幅攀升0.41万吨至11.08万吨，较7月中旬小涨3.8%。而造成此次库存增长的主要原因在于天胶入库的增加。其他丁苯橡胶及复合胶库存均有小幅下降，而烟片胶与顺丁橡胶库存无太多变化。2015年7月，上期所库存累计增加3.64万吨，仓单累计增加1.46万吨。

　　4、合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价9200元/吨(-0)，顺丁橡胶BR9000市场价8700元/吨(-0)。

　　5、汽车产销量:国内重卡市场7月份共约销售各类车辆4.1万辆，同比下降19%，环比下降18%。7个月过去，重卡市场累计销量同比降幅只减少了1个百分点——从1-6月的31%降幅减少到1-7月的30%。7月，汽车生产151.80万辆，环比下降17.99%，同比下降11.76%;销售150.30万辆，环比下降16.64%，同比下降7.12%。其中：乘用车生产130.13万辆，环比下降18.03%，同比下降11.64%;销售126.86万辆，环比下降16.07%，同比下降6.58%。商用车生产21.67万辆，环比下降17.73%，同比下降12.49%;销售23.44万辆，环比下降19.62%，同比下降9.94%。1～7月，汽车产销1361.27万辆和1335.33万辆，同比增长0.80%和0.39%。

　　6、天胶产量及进口：IRSG在其最新报告中称，2015年天然橡胶产量料将同比增加4.4%至1260万吨，2014年天胶产量为1207万吨。今年上半年ANRPC成员国天胶产量同比微降0.7%，预计2015年全年增长3.4%。2015年6月中国进口天然橡胶(不含乳胶)进口量为38.03万吨，环比增长36.11%，同比增长53.3%，创今年上半年进口量之最。分品种来看，烟片胶、标准胶和复合胶进口量均出现上涨，特别是复合胶进口量创3年来新高。中国2015年7月天然及合成橡胶(包括胶乳)进口量为42万吨，较6月的33万吨增长27%。而此前统计2015年上半年橡胶总进口量共计194万吨，同比减少10.8%。但2015年年初迄今橡胶进口量共计236万吨，同比减少3.7%。

　　小结：

　　2015年7月，汽车产销量延续下降趋势，且本月降幅超过预期。其中环比自4月以来连续4个月下降，同比继5月后连续3个月双双下降。1～7月，汽车产销1361.27万辆和1335.33万辆，同比增长0.80%和0.39%。

　　国内重卡市场7月份共约销售各类车辆4.1万辆，同比下降19%，环比下降18%。7个月过去，重卡市场累计销量同比降幅只减少了1个百分点——从1-6月的31%降幅减少到1-7月的30%，市场需求情况和产销情况仍然非常不乐观。重卡市场5-7月的降幅缩窄只是表象，其主要原因并非市场回暖，而是因为去年同期的基数变小所致。看似利好的一系列基建项目政策，在绝大多数地区都还停留在“纸上”，距离实际落地和资金到位还相差甚远。即使在少部分有基建项目启动的地区，大量在用车辆(之前处于停工或者半停工)的启动才刚刚开始，新车的购买尚需时日。

　　昨天国内现货交易市场继续小幅回暖，港口美金胶价格亦小幅上扬，泰国原料价格继续上涨，且涨幅有所扩大，整体现货投资市场氛围较好。供应旺季，国内期货仓单增加，截至上周末，交易所仓单138870(+5820)，交易所总库存187091(+4377)。中期来看，三季度主产国处于供应旺季，资金来源受限，基建地产投资继续下滑，汽车产销继续回落，沪胶后期仍有下跌风险，建议中线空单继续持有。