马来西亚棕榈油市场交易相对迟缓，因为节日到来前观望气氛浓厚。马来西亚在周五和周六放假庆祝开斋节。由于担心棕榈油产量季节性增长，出口放慢，对棕榈油价格构成压力。船运调查机构SGS周三发布的数据显示，7月1日到15日期间马来西亚棕榈油出口量为664,641吨，比上月同期减少15.1%。另外一家船运调查机构ITS的数据为666,132吨，比6月份同期的出口量降低14.6%。MPOB数据显示马来西亚棕榈油6月份库存环比下降4.3%至215万吨，5月份修正库存224万吨。后期棕油面临产量高峰月，价格仍将持续承压。

　　国内方面，24度棕榈油现货交易报价集中在4700-5050元/吨。市场缺乏明确的消息指引，周度现货投资成交清淡，终端观望占主。7月20日24°棕榈油港口参考报价：天津地区工厂报价4900元/吨。日照地区工厂报价4940元/吨。华东地区工厂报价4900元/吨。广州地区贸易商报价4750元/吨。福建地区工厂报价4750元/吨。棕榈油处于短期基本面偏空、中期不确定性较强的交织状态，预计国内棕榈油现货价格仍以震荡为主，价格重心持平或略有下移可能性较大，操作上现货以随用随购为主。

　　基本分析：

　　USDA：美国农业部公布的七月供需报告中，预计2014/15年度大豆期末库存为2.55亿蒲式耳，低于市场预期的2.87亿蒲式耳，以及6月份预测的3.3亿蒲式耳;2014/15年度的美豆结转库存，通过调高出口、压榨以及残值来达到下调目的，符合市场对美豆旧作库存高估的预期。上周伊朗核问题达成协议，伊朗如果加入原油供应国序列，供应上会利空原油，低廉的石油价格影响生物柴油的生产替代，棕榈油作为主要工业用油，需求将会面临较大挑战。印尼政府官员称，经过数周的耽搁，印尼政府已从上周四开始征收棕榈油出口费，由此将向国库上缴多达4.5万亿印尼盾，约合3.3758亿美元。根据规定，在出口关税降到零时，毛棕榈油出口费为50美元/吨，精炼棕榈油出口费为30美元/吨。政府规定，当参考价格低于750美元/吨时，出口关税为零。厄尔尼诺的预期增强使得棕榈油期价获得较强支撑，天气的变化将会对棕榈油价格产生较大影响。

　　操作策略：

　　上周五夜盘截至7月20日收盘，棕榈油期价盘中走出一波N型走势，期价120日线4920关键位置收盘仍然没有站上，呈现偏弱震荡趋势。1601合约棕榈油仍以120日线4920位置作为多空分水岭，短线灵活操作。棕榈油1601合约7月20日价格探低后反弹，尾盘探至4900关口处，目前价格维持低位横盘整理，下方4800关口处支撑较强，短线仍有反弹空间，短多参与，上方关注4930、4960处压力，不宜贪多。具体点位盘中实时随盘分析。