昨夜ICE原糖3月合约收跌0.98%，美元指数再创四年半高位，原油价格走弱使得燃料乙醇生产的吸引力明显降低，减少了甘蔗的需求，从而压制糖价。

       ICE 3月原糖期货收低0.15美分或1%，报每磅15.09美分，盘中创新低15.07美分。受累于美元走强以及油价近期大跌后担忧乙醇价格。消息面：1.法国兴业银行：供应缺口将提振2015年白糖期价走高。2.截至12月1日，甘蔗压榨量为1198万吨，远高于上年同期的588万吨。期间共有157家糖厂开榨。马邦糖产量料创三年高位。3.2014/15榨季广西甘蔗收购价公布400元对应5100元糖价。

       国内现货交易市场方面，12月3日南宁陈糖报价4150-4200元/吨，下调10-60元；新糖报价4360-4370元，下调20-30元。山东日照加工糖报价4735元，下调70元。截至11月底广西已有26糖厂开榨，产糖6.6万吨，同比减少21.4万吨；销糖6万吨，同比减少17万吨；产销率91%，同比增加9.6个百分点；产糖率9.2%，同比下降0.9个百分点。12月3日广西物价局颁布2014/15年榨季普通糖料蔗收购首付价，400元/吨与5100元糖价挂钩联动，挂钩联动价系数维持6%。甘蔗收购价格虽然比上榨季下调40元，导致甘蔗生产成本降低350元左右，但是比之前市场预期值仍旧偏高。目前可见糖厂经营情况与成本较之前预期偏高两个因素互相博弈，可能会使得盘面走势趋于复杂。

       柳州：中间商新糖报价4390元/吨，成交清淡；部分糖厂新糖仓库车板报价4400-4450元/吨，成交清淡。南宁：中间商陈糖报价4150-4200元/吨，新糖报价4360-4370元/吨，成交清淡；部分糖厂南宁站台、柳州仓库车板陈糖报价4200元/吨，海南船板报价4230元/吨，成交一般；新糖南宁站台报价4370-4400元/吨，厂仓车板报价4320-4340元/吨，成交清淡。湛江：中间商报价4150-4180元/吨，成交清淡。云南：昆明中间商报价4050元/吨，成交清淡。乌鲁木齐：优级白砂糖中间商、集团陈糖报价4200-4250元/吨，新糖报价4270-4370元/吨，成交清淡。日照：截至发稿今日日照进口加工糖一级白砂糖出厂价提高至4755元/吨(含税)；一级进口加工绵白糖也报价4755元/吨。

       国内期货交易市场方面，12月3日郑糖各合约总持仓减少1万余手，价格下探回升，K线下影线较长。目前陈糖尚未消化完毕，外盘也未摆脱疲弱境地，因此价格突破上行时机不成熟，主力资金目前的做法是价格冲高减多加空，价格下挫减空增多的大区间操作手法。近期原油等外围因素带来的系统性风险导致糖价走弱，不过价格有抗跌迹象。在原糖下破二次探底及周边商品普跌的带动下郑盘虽没有增量下跌，但也因其影响现货投资者市场信心受挫出局观望而震荡走低。春节采购还需时日，陈糖降价清库积极当前供应量偏多仍是上方压力来源。近期产区迎来大范围降温降雨，后期霜冻等灾害的概率较大，行情的炒作将刺激消费，消费转好也会提振整个行情，预计下方空间仍将有限。今日4500整数关口再临考验。

       近期市场主要矛盾点为商品投资市场整体疲软的系统性风险，我们认为未来价格运行中枢的上移可能是复杂的脉冲式发展，注意控制风险。